Relatório Semanal — 25 a 29/05/2026

📈 O arco da semana — WIN e WDO

*sexta em tempo real (intraday). O índice perdeu o suporte dos 177k no meio da semana e foi escorregando; o dólar oscilou em banda estreita (5.045–5.115), sem tendência clara — refletindo o DXY de lado e a queda das commodities se anulando com a aversão a risco pontual.

🌎 Macro da semana

Brasil — fechou a semana com dados fortes

O destaque negativo da semana foi o IPCA-15 acima das previsões (divulgado dia 27), que reforçou a percepção de inflação ao consumidor ainda resistente — pano de fundo para a Selic ancorada em 14,5% e o Focus mantendo a projeção de corte só para 13,25% mais à frente. Na sexta, porém, o pacote de dados (PIB, emprego, fiscal, IGP-M) veio amplamente positivo. CDS Brasil 5Y estável em ~120 bps, sem stress de risco-país. Câmbio fechou a semana praticamente de lado (PTAX ~5,057).

Exterior

A semana externa foi dominada pela saga do MOU EUA–Irã: na quinta, a Axios reportou acordo de trégua de 60 dias "pendente de aprovação final de Trump"; Teerã negou repetidamente que o texto estivesse fechado (Tasnim, IRNA, Khamenei). Na sexta, Trump anunciou suspensão do bloqueio naval e "destruição coordenada de urânio", mas o Irã voltou a negar entendimento final. O resultado: petróleo em queda e bolsas globais resilientes, mas com a paz precificada de forma frágil. Houve até relato de novo ataque dos EUA a um sítio militar iraniano no Estreito de Ormuz (27/05) — sinal de que a tensão não acabou.

⚙️ Players consolidados nos futuros (semana)

Mini-Índice (WIN) — net de contratos por dia

No WIN, a XP foi disparada a maior em giro (31% do dia na quinta), mas terminou praticamente neutra todos os dias — é o grande fluxo passante (clientes). Quem fez direção na semana foi a Goldman, vendedora pesada (-34k só na terça, embora tenha virado comprada na sexta), e a Ágora, que oscilou bastante (vendida forte na quinta, -23,8k, e recompradora na sexta, +12,2k). A Genial foi a compradora mais consistente até quinta, mas inverteu para vendida na sexta (-13,3k). Destaque para a Ideal, que fechou a semana fortemente vendida na sexta (-19,2k, P&L aberto de -R$3,1 mi em tempo real), e para a Morgan, que migrou de vendedora pesada (início da semana) para compradora (+11,6k na sexta). UBS amargou a maior dor do dia na sexta (-R$3,4 mi de P&L aberto).

Mini-Dólar (WDO) — net de contratos por dia

No dólar, o BTG foi comprador agressivo e consistente ao longo de toda a semana (+48k na quinta, +39k na sexta, posição de +R$2,4 bi no EOD de quinta). Na sexta, o quadro do resto do book inverteu: a Ágora dominou a venda (-74,2k, mas com P&L aberto positivo de +R$713 mil — vendeu bem), e a XP virou vendida (-39,9k) com o melhor P&L aberto do book (+R$914 mil). Do lado comprado na sexta apareceram Tullett (+45,2k, forte inversão), Ativa (+34,3k) e UBS (+18,2k, recomprando o que vendeu na quinta). Em resumo: enquanto o BTG manteve compra firme a semana toda, o restante do mercado ficou alternando lados — e o câmbio não saiu do lugar.

🔍 Fluxo anômalo da semana

O grande sinal foi de sexta-feira em ITUB3: BTG comprando 48,6x o volume normal enquanto a Morgan vendia 46,9x — duelo de gigantes em Itaú ON, com AVAT de 27x, fechando o BTG líquido comprado em R$859 mi (33% de todo o volume do papel). Não por acaso: o Itaú anunciou na quinta (28/05) JCP de R$3,99 bilhões, o que justifica o reposicionamento institucional pesado no papel.

Outros destaques de fluxo anômalo na semana: Morgan comprando TOTS3 30x acima do normal (papel +4% na sexta com R$3,5 bi de giro), Santander vendendo TOTS3 21x, e XP acumulando BBAS3 4,4x. No meio da semana (26/05), a anomalia se concentrou mais em ETFs e BDRs (HIRE11, BBOV11, GSGI34 com RVOL de 18x) — fluxo mais técnico que direcional. No comportamento EOD dos players: BTG acelerando compra em CSAN3 e BBDC4, mas vendendo PRIO3 e GGBR4; UBS invertendo para vendedor em BPAC11.

🌐 Fluxo estrangeiro (semana)

O estrangeiro foi vendedor todos os dias (dados consolidados disponíveis até 27/05 — a B3 divulga o fluxo por participante com defasagem), acumulando -R$14,1 bilhões no mês de maio. Do outro lado, o institucional local sustentou a ponta compradora (+R$12,2 bi no mês) e a pessoa física segue comprando (+R$5,3 bi no mês). Esse é o retrato estrutural da B3 em maio: rali sustentado por dinheiro doméstico, com o gringo de fora — o que ajuda a explicar por que o índice cedeu na semana assim que os pesos-pesados realizaram.

🏢 Fatos relevantes, M&A e proventos da semana

A semana teve forte fluxo de comunicados de BDRs (bancos americanos, techs e farmas via SEC) e movimentação corporativa relevante: o JCP bilionário do Itaú e a aprovação da JV Suzano–Kimberly-Clark foram os eventos de maior peso.

📰 Resumo do noticiário

Internacional: a semana foi a "novela do MOU EUA–Irã" — acordo de trégua de 60 dias negociado, idas e vindas sobre a aprovação de Trump, negativas constantes de Teerã, e um novo ataque dos EUA no Estreito de Ormuz. Petróleo caiu na expectativa de distensão. No corporativo global: Citadel Securities com lucro recorde de US$4,3 bi em trading no 1º tri, Blackstone amargando prejuízo de 54% numa torre em Seattle (alerta no real estate comercial), e a explosão do foguete New Glenn da Blue Origin (revés para Bezos vs SpaceX).

Doméstico: IPCA-15 acima do esperado pesou no meio da semana, mas o pacote de dados da sexta (PIB acelerando, desemprego em queda, superávit fiscal surpresa) reequilibrou a leitura. Petrobras na pressão acompanhando o petróleo, bancos realizando após rali, e Vale seguindo o minério.