Relatório de Fluxo — 07/07/2026

O dia em uma imagem — saldo acumulado no IBOV

A XP construiu a ponta compradora inteira na manhã — de zero a ~R$ 230 mi até as 13h — e desde então apenas sustenta. A Morgan compra em ritmo constante o dia todo, sem pausa, e segue acelerando (+R$ 126 mi às 15:01). Do outro lado, a UBS concentrou a venda até o meio-dia (−R$ 124 mi no pior ponto) e vem recomprando na margem, enquanto o Citigroup fez o movimento oposto: quase zerado até as 11h, despejou tudo entre 11h e 14h. O Goldman vendeu até as 13h e estabilizou. O net entre corretoras no índice é zero-sum — a leitura é a divergência, não um "saldo do mercado".

Fluxo de corretoras no IBOV — dia + 10 pregões

Pregão em curso (15:01) — net por corretora nos papéis do índice

O dia não é um simples "gringo vende, local compra": é uma disputa dentro da própria mesa estrangeira. Morgan, JP Morgan, Scotiabank e Mirae somam ~+R$ 208 mi na compra, contra ~−R$ 294 mi de Citigroup, UBS e Goldman na venda — com a XP (varejo/institucional local) como a maior ponta compradora isolada do índice. A XP comprou em 57 dos 78 papéis ativos da cesta; o Citigroup vendeu em 63.

Quem move o índice hoje (atribuição, 15:01)

VALE3 (11,5% de peso) responde pela maior parte da queda do índice no dia; o bloco inteiro de petróleo e distribuição (PETR4, PRIO3, PETR3, VBBR3, UGPA3) devolve ~+416 pontos e impede um dia bem pior. É nesse pano de fundo que a disputa de fluxo acima acontece.

Acumulado — 23/06 a 06/07 (10 pregões)

No acumulado o recorte gringo × nacional fica nítido: a ponta distribuidora é quase toda estrangeira (Merrill, BGC, Citigroup, UBS, JP Morgan e Morgan somam ~−R$ 3,27 bi), enquanto as locais grandes acumulam (~+R$ 2,94 bi entre Santander, Genial, BTG, Ágora, Itaú e C6). A exceção relevante é o Goldman, único gringo entre os grandes acumuladores (+R$ 608 mi em 10 pregões) — e que hoje opera na venda (−R$ 76 mi), invertendo o próprio padrão. Morgan faz o caminho oposto: −R$ 196 mi na janela, +R$ 126 mi hoje. JP Morgan e Citigroup seguem o script vendedor; a XP, maior compradora de hoje, não figura entre os extremos do período.

Macro institucional — o pano de fundo

O saldo consolidado do investidor estrangeiro na B3 (dado defasado — consolidação até 03/07) conta uma história de saída na janela e trégua recente: −R$ 5,26 bi nos últimos 20 pregões (média de −R$ 263 mi/dia, 11 dias vendedores contra 9 compradores), mas julho abre positivo em +R$ 675,9 mi, com o último dia disponível (03/07) comprador em +R$ 698,1 mi. Esse macro conversa com o microestrutural acima: a distribuição gringa concentrada de 10 pregões perdeu força na virada do mês — e hoje parte da mesa estrangeira já opera na compra do índice.

Futuros — saldo dos players (dia + 10 pregões)

Contrato da frente: WINQ26 (mini-Ibovespa, R$ 0,20/ponto) e WDOQ26 (mini-dólar, R$ 10/ponto). No dia, P&L aberto = posição do dia marcada a mercado às 15:01 (não é resultado realizado). No acumulado, breakeven = preço médio da posição líquida construída na janela (start-flat).

WIN — mini-Ibovespa

O maior comprado do dia é justamente o maior vendido do período: a Morgan carrega −87,7 mil contratos construídos na janela (breakeven 173.292) e hoje compra +20,5 mil a preço médio 174.709 — acima do breakeven do próprio short. Se o net de hoje ficar em pé, abate ~23% do estoque vendido. Na outra ponta, a Ideal chega a +46,6 mil comprados (pico da janela, atingido justamente em 06/07) e a Renascença vendeu em todos os 10 pregões. A Mirae, vendida a 175.759 desde a manhã, é o maior P&L aberto do dia (+R$ 4,28 mi). (*) Breakeven da XP distorcido — giro gigante (63,9% do volume) com net pequeno.

WDO — mini-dólar

No mini-dólar a assimetria é gritante: XP e BTG carregam juntos ~139 mil contratos comprados com breakeven entre 5.225 e 5.250 — e o contrato fechou 06/07 a 5.160. A XP, mesmo debaixo d'água, compra mais +19,4 mil hoje (e o P&L aberto do dia é positivo: comprou a 5.175,5 nesta manhã). O BTG faz o oposto: vende −8,3 mil hoje, reduzindo o long. Na ponta vencedora, a Morgan repete o padrão do WIN — vendeu em todos os pregões da janela e soma −106,5 mil contratos (breakeven 5.223,4), hoje mantendo a venda (−5,8 mil).

Futuros — fluxo dos players × preço

WIN — saldo acumulado hoje (09:00 → 15:00)

Três desenhos distintos: a UBS abriu comprada (+18,5 mil às 09:10), virou violentamente e cravou −40,7 mil às 10:32 — desde então recompra em ondas (−22,9 mil agora), com 53,5% do giro agredindo o book. Morgan e Merrill constroem posição comprada em escada, sem devolver (Morgan renova o pico às 15:01; Merrill parou de somar às 14h). A Mirae vendeu −12,7 mil em uma única janela (10:35–10:46) e congelou a posição — comportamento de ordem única, não de gestão intraday.

WIN — estoque × preço em 10 pregões

O WINQ26 subiu 1,53% na janela (171.900 → 174.535) com a Morgan ampliando o short contra o movimento — de −34 mil para −88 mil contratos, dobrando a aposta nas quedas de 03/07 e 06/07. JP Morgan e Ideal fizeram o caminho lucrativo até aqui... comprando a alta: o JP virou de −14 mil para +40 mil ao longo da janela. A Renascença desce em linha reta — vendeu todos os dias, sem exceção.

WDO — saldo acumulado hoje (09:00 → 15:00)

No mini-dólar a UBS vendeu a manhã inteira e estacionou em ~−27 mil às 13:37 (recomprou ~5 mil desde então). XP e Ágora compram em rampa contínua desde as 11h; o Goldman compra sem parar desde as 10h e renova o pico agora (+9,4 mil às 15:01) — reversão completa de 06/07, quando vendeu 1,5× o seu P90. A Tullett, vendida −15 mil, opera com 82,6% de agressão — venda a mercado, com pressa.

WDO — estoque × preço em 10 pregões

A partir da virada de frente (30/06) as posições explodem: XP e BTG montam o long de dólar exatamente no topo local (01–02/07, contrato entre 5.242 e 5.245) e o preço desaba para 5.160 — o BTG chegou a +93,5 mil contratos em 03/07 e começou a cortar. Morgan, UBS e CM Capital surfam o lado vendedor em linha com a queda. É o gráfico que explica a tabela de resultado abaixo.

Resultado consolidado — quem ganhou e quem pagou (10 pregões)

WIN — crédito/débito de ajuste acumulado + execução

Resultado = marcação a mercado por crédito/débito de ajuste diário, escopo start-flat na janela (VWAP do período: 174.703). A XP é a grande vencedora (+R$ 28,6 mi) operando o giro, não a posição — vendeu 50,8 milhões de contratos praticamente no mesmo preço em que comprou 50,8 milhões. A Ideal ganhou +R$ 10,9 mi com posição: comprou 36 pontos abaixo do VWAP do período (melhor execução da mesa entre os grandes) e carrega +46,6 mil a 173.492. Na lanterna, a Morgan paga −R$ 24,0 mi pelo short de −87,7 mil contra um mercado que subiu 1,53% — e com a pior execução de compra da tabela (174.863, 160 pontos acima do VWAP). Genial (−R$ 12,9 mi) comprou caro e cedo o estoque que só virou a favor em 03/07. (*) Breakeven fora de faixa por net pequeno/giro alto.

WDO — crédito/débito de ajuste (consolidado efetivo: 5 pregões líquidos)

O placar do mini-dólar é um espelho perfeito da direção: toda a ponta vendida ganhou, toda a ponta comprada perdeu. A Morgan lidera com +R$ 64,3 mi — o short de 10/10 dias que no WIN custou caro aqui pagou a janela inteira. BTG (−R$ 55,8 mi) e XP (−R$ 46,9 mi) carregam o prejuízo dos longs montados no topo de 01–02/07; o Itaú, comprador recorrente nos dois minis, perde nos dois. (*) Ágora com net residual (−483 ctr) após zerar — o ganho de +R$ 11,5 mi veio do giro vendedor de 30/06. Nota: 4 pregões antigos da janela usaram fechamento como proxy de ajuste (contrato ainda fora da frente).

Perfil recorrente × pico de saldo de hoje

Dois horizontes distintos: o footprint recorrente (como o player costuma operar, média dos últimos 10 pregões — pico = maior posição atingida num único pregão da janela) e o pico de saldo de HOJE (posição líquida máxima do dia ao vivo, às 15:01).

WIN — footprint recorrente (10 pregões)

WIN — pico de saldo HOJE (ao vivo, 15:01)

O dia da UBS no WIN é o retrato do seu padrão recorrente: vende pesado na primeira hora e meia (pico típico às 10:00 na janela; hoje −40,8 mil às 10:32, quase 3/4 do recorde da própria janela de −54,4 mil) e recompra ao longo da tarde. A Ideal também repetiu o figurino — abriu carregada (+18,6 mil às 09:17) e distribuiu o dia inteiro até virar o sinal. A exceção ao script é a Morgan: pico renovando às 15:01, sem distribuir nada.

WDO — footprint recorrente (10 pregões)

WDO — pico de saldo HOJE (ao vivo, 15:01)

No WDO quase ninguém desmonta: 8 dos 9 maiores saldos do dia estão a menos de 20% do próprio pico. XP e Itaú seguem o perfil comprador recorrente da janela; Ágora, que na janela é a maior vendedora recorrente (−11,2 mil/dia em média), hoje opera comprada (+12,2 mil) — quebra de padrão. (*) O pico da UBS na janela é positivo (+32,8 mil): houve pregão em que ela ficou fortemente comprada antes de voltar ao lado vendedor típico.

Líderes & seguir ou fadear (edge histórico)

WIN — aproveitamento de quem liderou a ponta (10 pregões)

Quando o Goldman assumiu a liderança compradora do WIN, acertou nas duas vezes — com folga média de +1.166 pontos. A XP aproveitou bem as lideranças de vice (100% nas duas pontas). O dado duro está na outra ponta: a Morgan liderou o lado vendedor em 7 pregões (entre rank 1 e 2) com aproveitamento de 25% e 0% — −R$ 19,1 mi no total. É o mesmo short que ela recompra hoje.

WDO — aproveitamento (10 pregões)

O BTG no mini-dólar é bipolar por ponta: quando lidera a venda, 100% e +R$ 12,3 mi; quando lidera a compra, devolve −R$ 11,3 mi — coerente com o long de 63,8 mil que carrega no consolidado. Ninguém liderou a compra do WDO com aproveitamento acima de 50% nessa janela.

Seguir ou fadear — fotografia das 09:10, 60 pregões

Destaques & síntese

Síntese: o preço do dia (índice segurado por petróleo, derrubado por VALE3) esconde uma troca de mãos relevante — o fluxo comprador migrou para XP/Morgan enquanto Citigroup acelera a distribuição iniciada há duas semanas. Nos minis, as posições construídas na janela estão esticadas e os protagonistas começaram a divergir entre si (Morgan recompra WIN e mantém WDO; BTG corta o long de dólar que a XP amplia; Ágora inverte o lado no WDO). Divergência de protagonistas com posições grandes e sob água costuma anteceder dias de giro alto — os breakevens da tabela acima são os níveis a vigiar. Estudo informativo de fluxo; sem chamada direcional.