Pré-mercado — 21/07/2026

1 · Placar overnight

Os futuros americanos apontam para cima depois de um pregão fraco em Nova York ontem: o S&P 500 futuro sobe +0,53% e o Nasdaq 100 futuro +1,3%, com o VIX recuando quase 6% para a casa de 17,6 — leitura de apetite por risco. O mini índice e o mini dólar da B3 estão fechados a esta hora (só abrem às 9h); as referências são os ajustes de ontem — WIN a 174.782 pts e WDO a 5.106,05.

2 · Madrugada e pré-abertura

A Ásia (sessão de hoje, já encerrada) foi o motor: um rali de semicondutores levou Taiwan a +4,2% e a Coreia a +3,6%, com a China (CSI 300) +3,1% e o Nikkei +1,7%. A Europa (em andamento) abriu no verde (Londres +0,8%, Paris +1,0%). Nos EUA, ontem o fechamento foi negativo (Dow −0,6%, S&P −0,2%), mas os futuros de hoje viram para cima, puxados pela tecnologia.

As metálicas acompanharam o humor: prata +4,7%, cobre +1,5%, ouro +1,5% e níquel +1,4% — só o minério de ferro ficou para trás, −1,1%. No petróleo, Brent a US$ 89,8 (+0,6%) e WTI a US$ 83,9 (+0,8%). No câmbio, o dólar está fraco lá fora: o DXY praticamente estável, mas com as moedas emergentes firmes — rand −0,6%, peso mexicano e rúpia −0,3%, yuan −0,1% —, pano de fundo que costuma favorecer o real. O treasury de 10 anos está em 4,60%. Nos ADRs em Nova York (pré-abertura), Vale +1,9% e Petrobras +0,3%.

3 · Agenda do dia

Dia de agenda macro doméstica esvaziada — sem indicadores brasileiros de peso. O foco externo fica em dados secundários dos EUA e, cada vez mais, nos balanços.

Agenda corporativa — abre a temporada do 2T26

A Neoenergia divulga o 2º trimestre hoje e a WEG amanhã, abrindo a temporada; a semana que vem concentra os pesos-pesados — Vale, Ambev e Bradesco entre 29 e 30/07. Não há datas-ex de proventos relevantes na janela imediata.

4 · Como foi o pregão de ontem (20/07)

O Ibovespa fechou a 173.371 pts (−0,20%), a quarta baixa seguida, num pregão de viés defensivo. O índice foi segurado pela dobradinha Itaú (ITUB4 +1,0%) e Petrobras (PETR4 +0,6%, PETR3 +1,3%), mas perdeu tração com Vale (VALE3 −1,0%) e Banco do Brasil (BBAS3 −1,4%) na ponta negativa. No recorte setorial, só o Financeiro (+0,4%) ficou no positivo; o Consumo Cíclico (−2,0%) foi o pior, com varejo e educação apanhando.

Do lado das quedas, CVC (−13,8%) e Oncoclínicas (−11,5%) desabaram, e a Ânima (−4,0%) caiu após esclarecer à CVM uma notícia sobre uma potencial opção de venda (put) da FMU. A ponta de alta foi dominada por BDRs de tecnologia e cripto (MicroStrategy, Alibaba, Palantir, Nubank), com poucos nomes locais — destaque para a Méliuz (CASH3 +3,2%), que girou 9,3× o volume médio (o maior giro relativo do dia), e o Santander (SANB3), a 3,8×.

Setores (20/07)

Fluxo — quem estava dos dois lados

O estrangeiro segue como o pivô comprador: colocou +R$ 2,36 bi na bolsa na sexta (17/07) e acumula +R$ 4,71 bi em julho, do outro lado do institucional local, que sacou −R$ 3,41 bi no dia e −R$ 7,80 bi no mês. Já no fluxo das corretoras dentro do índice ontem, os gringos ficaram divididos — UBS na ponta compradora (+R$ 85 mi), mas Goldman (−R$ 141 mi), Merrill e Morgan vendendo —, enquanto as casas nacionais BGC, BTG e Genial sustentaram a compra. (O lado é apurado pela corretora compradora × vendedora, não por agressão.)

Mini índice e mini dólar (20/07, saldo líquido)

No WIN, UBS e Ideal terminaram o dia como maiores compradores líquidos, contra Goldman e Ágora do lado vendido. No WDO, Necton (+43,6 mil contratos líquidos) e XP dominaram a compra, com Ativa, UBS e Itaú vendidos. Vale lembrar que bancos estrangeiros executam fluxo de cliente — o lado oscila muito de um dia para o outro.

Nos fatos: a BlackRock comunicou participação acionária relevante na B3 (B3SA3); a Copel precificou a 12ª emissão de debêntures (R$ 1,3 bi); a Celesc concluiu a venda da Dona Francisca por R$ 153,9 mi; e seguiu a novela Banco Master/BRB, com relato de carteira de crédito vendida ao BRB que já havia sido cedida ao BTG.

5 · Juros & renda fixa

A curva de DI está positivamente inclinada (~64 pts do vértice curto ao longo): jan/27 a 13,92%, jan/29 a 14,36% e jan/33 a 14,62%, com o longo estacionado perto de 14,6%. Nas NTN-B longas, o juro real vai de 8,08% (2035) a 7,45% (2060). Nos EUA, o treasury de 2 anos — o mais sensível ao Fed — está em 4,18% e o de 10 anos em 4,55% (inclinação 2s10s de +0,37 pp); o spread Brasil–EUA de 10 anos segue elevado, em ~10,2 pp. Hoje há leilão do Tesouro (LFT e NTN-B, incluindo as longas); no último giro, a NTN-B de 30 anos saiu com corte de 7,44%.

Expectativas — Boletim Focus (17/07)

A Selic está em 14,25% desde o corte de 25 pb em junho, num ciclo que o Copom descreve como de "calibração", sem viés explícito e dependente dos dados. O mercado (Focus) projeta a taxa terminando 2026 em 14,00% — ou seja, ainda precifica mais um corte — e voltou a reduzir a projeção de IPCA, para 5,15%. O Fed, do outro lado, mantém os juros em 3,75%.

6 · Ibovespa hoje

O roteiro externo é construtivo: apetite por risco global, dólar fraco e um estrangeiro que não para de comprar (+R$ 4,71 bi no mês) formam vento a favor para a bolsa e para o real, depois de quatro pregões no vermelho. A tradução para o índice passa pelos pesos: a Petrobras ganha suporte do petróleo firme (Brent +0,6%, ADR +0,3%); os bancos — únicos no verde ontem e alvo do fluxo gringo — são o candidato natural a puxar; e o WIN, de beta global, tende a acompanhar o risco lá fora. O nó é a Vale: com o minério na contramão (−1,1%), o embate com as metálicas fortes (e o ADR +1,9%) define se a mineração ajuda ou atrapalha.