Pré-mercado — 13/07/2026

1 · Placar overnight

Contraste que define o dia: de um lado, a B3 encerrou a semana no ponto mais alto em quase dois meses; de outro, a energia dispara e o risco global recua. O petróleo é a peça central — ajuda Petrobras e o setor de óleo, mas um choque de oferta é combustível para a inflação justo na semana do CPI americano. Lembrete de pregão: WIN, WDO e a curva de DI só abrem às 09:00 — os números de sexta são referência de fechamento, não cotação ao vivo.

2 · Madrugada e pré-abertura

A sessão asiática de hoje fechou pesada: Nikkei −2,14% e CSI 300 (China) −1,79%, castigadas pela alta do petróleo e pela fuga de risco. A Europa abre mista e em andamento (DAX +0,33%, FTSE −0,30%), enquanto os futuros dos EUA — que fecharam sexta no positivo (S&P à vista +0,42%) — recuam agora no overnight, puxados pela Nasdaq (−0,85%).

No pano de fundo das commodities, a divisão é nítida: energia sobe forte enquanto o complexo metálico recua — ouro (−1,2%), prata (−2,3%), cobre e níquel no vermelho e o minério de ferro praticamente de lado (−0,5%), com a China fraca. É a fotografia de um choque de oferta de petróleo, não de uma corrida a ativos de proteção.

No câmbio, o dólar está firme contra os pares emergentes, mas sem estresse agudo: lira turca (−0,47%) e rúpia indiana (−0,23%) as mais pressionadas, enquanto peso mexicano, rand e peso chileno andam de lado. O Treasury de 10 anos ronda 4,57% e o juro japonês de 10a subiu (+1,7%). Nas criptos, Bitcoin −1,1% confirma o tom de aversão a risco. Entre os ADRs, referência para VALE3 e PETR4: PBR fechou sexta a US$ 17,32 (+1,7%) e segue comprada no pré (~+0,6%); VALE encerrou a US$ 14,46 (+1,7%), mas terá pela frente a China e o minério fracos de hoje.

3 · Agenda do dia

O grande evento da semana é o CPI dos EUA (junho), amanhã (14/07) às 09:30 — com núcleo projetado em +0,3% no mês. Num dia em que o petróleo dispara, um dado de inflação acima do esperado reforçaria o risco de a energia contaminar os preços e adiar o afrouxamento do Fed. Hoje, o destaque local é o Boletim Focus (08:25); lá fora, a reunião da OPEP e discursos de dirigentes do Fed (Bowman e Waller).

Na agenda corporativa, a temporada de resultados ainda é morna: Camil (CAML3) e Romi (ROMI3) entregam ITR amanhã; a semana que vem traz os pesos-pesados Neoenergia (21/07) e WEG (WEGE3, 22/07). Em proventos, não há datas-ex relevantes de mercado nos próximos 15 pregões — sem quedas técnicas "ex-dividendo" à vista. Vale registrar que o Santander Brasil aprovou na sexta R$ 2 bilhões em juros sobre capital próprio (data-ex ainda a definir).

4 · O pregão de ontem (10/07)

Foi um rali de amplitude rara: praticamente tudo verde. O gatilho foi o IPCA de 0,16%, que reancorou a aposta de continuidade dos cortes de juros e fez os DIs despencarem. O resultado apareceu na liderança setorial — Financeiro +2,96% (IFNC +4,12%), Utilidade Pública +3,43% e Consumo Cíclico +3,61%, exatamente os setores mais sensíveis a juros. Entre os pesos do índice, o motor foram os bancos: ITUB4 +3,75% (R$ 1,26 bi girados), BBDC4 +4,66%, BPAC11 +5,53% e B3SA3 +4,46%. VALE3 (+1,6%) e PETR4 (+0,97%), as mais negociadas em volume (R$ 1,64 bi e R$ 1,08 bi), acompanharam de forma comedida.

A amplitude foi impressionante: Materiais Básicos com 100% dos papéis em alta, Utilidade em 95,7% e Financeiro em 93,5%. Na ponta positiva, mineração e siderurgia brilharam (CMIN3 +8,3%, CSNA3 +7,66%) num dia em que o minério ainda estava firme. A única mancha relevante no tabuleiro foi ONCO3 (−18,5%), que despencou na contramão do mercado — o grande destaque negativo de um dia com pouquíssimas baixas.

Quem estava do lado comprador e vendedor dos minis (net de sexta)

Pela ótica do saldo líquido (compras − vendas) — não da agressão —, as mesas estrangeiras dominaram o lado comprado do mini-índice, enquanto as locais distribuíram:

No mini-índice, Goldman (+49,8 mil ctr) e JP Morgan (+20,7 mil) apareceram fortemente comprados — fluxo de cliente passando pela corretora, não tese própria da casa —, com Ideal, XP e BTG do outro lado. O mesmo padrão aparece dentro do IBOV à vista: na sexta, as mesas Morgan (+R$ 891 mi), Citi (+R$ 590 mi) e Goldman (+R$ 261 mi) foram compradoras líquidas dos papéis do índice, contra UBS (−R$ 456 mi), BTG (−R$ 411 mi) e Itaú (−R$ 349 mi) na venda. No WDO, o saldo comprador ficou concentrado em XP e Necton.

Fluxo por participante (saldo de 09/07, último consolidado)

O saldo por tipo de investidor ainda está consolidado só até quarta (09/07) — sexta não fechou. Naquele dia o estrangeiro voltou a entrar (+R$ 206 mi) e os bancos somaram +R$ 287 mi, com institucionais (−R$ 281 mi) e pessoa física (−R$ 248 mi) do lado vendedor. No acumulado de julho, porém, o quadro ainda é de estrangeiro levemente negativo (~−R$ 213 mi) e institucional bem vendido (~−R$ 1,68 bi) — ou seja, o rali de sexta não foi bancado por uma enxurrada de gringo no mês. No mercado de opções, o Put/Call ficou equilibrado (PCR de volume ≈ 0,99), sem viés defensivo pronunciado.

5 · Curva de juros & expectativas

Foi na renda fixa que a sexta se desenhou: com o IPCA fraco, a curva de DI caiu em bloco — o vencimento jan/28 recuou para 13,83% e o miolo longo cedeu ~16 pontos-base. A curva segue com inclinação modesta (~35 bps entre o curto e o longo), refletindo um mercado que ainda enxerga espaço para cortes, mas sem exagero.

O spread Brasil−EUA de 10 anos segue perto de 9,8 pontos percentuais — o prêmio que sustenta o carrego do real. No Focus de sexta, a mediana da Selic para 2026 ficou estável em 14,00% (o mercado ainda vê ao menos mais um corte), o IPCA cedeu de leve para 5,30%, o câmbio segue em R$ 5,20 e — destaque — o IGP-M foi revisado forte para baixo, de 6,15% para 5,68%. A Selic está em 14,25% (cortada em 25 bps em 17/06; o "ciclo de calibração" já acumula −75 bps desde os 15,00%), com o Copom data-dependente e próxima decisão no fim de julho. Nos EUA, o Fed segue em 3,50–3,75%, com viés de afrouxamento no comunicado, mas repetindo o risco de energia/Oriente Médio — exatamente o que o mercado revive nesta madrugada. O CPI de amanhã é o fiel da balança.

6 · Ibovespa hoje

O índice chega à abertura preso a uma queda de braço. A favor, a inércia da sexta e o petróleo em alta, que deve dar fôlego a PETR4, PRIO3 e o setor de óleo — o único bolso claramente beneficiado pelo choque no Golfo. Contra, quase todo o resto: a Ásia em queda e os futuros dos EUA no vermelho pressionam o beta global do WIN; a China fraca e o minério de lado tiram tração de VALE3, CSNA3 e a mineração que lideraram sexta; e um eventual susto de inflação no CPI americano ameaça justamente a tese de juros em queda que fez os bancos dispararem. Depois de um salto de quase 3%, o índice abre caro e mais exposto a uma realização do que a uma continuação automática.