Panorama de Abertura — 29/06/2026

1 · Madrugada & pré-abertura

Ásia (fechou hoje): Nikkei 225 +0,89%, CSI 300 (China) +1,21%, ASX 200 (Austrália) +0,44% — sessão positiva, com China ajudando o apetite por emergentes. Europa (em andamento): FTSE 100 +0,21% e CAC 40 +0,16% no azul leve, DAX −0,18% destoando. Futuros EUA (em andamento): S&P +1,02%, Nasdaq +1,67%, Dow +0,59% — tom comprador firme puxado por tecnologia.

Commodities — o nó do dia. Energia sobe (Brent US$ 74,0 +1,93%, WTI US$ 70,78 +2,25%) com a geopolítica do Oriente Médio ainda no preço; minério a 747 (+0,61%) dá um respiro. Já o complexo metálico apanha: ouro −1,50%, prata −1,73%, níquel −2,96%, cobre −0,25%. Leitura direta: positivo pra Petrobras, neutro-a-leve pra Vale (minério ok, mas siderurgia/metais fracos), negativo pra mineração e aço.

Moedas & juros. Dólar fraco lá fora (EUR/USD +0,28%, GBP/USD +0,37%) e emergentes-pares firmes — peso mexicano, rand e peso chileno todos no azul, o que costuma puxar o real junto. USD/BRL referência em R$ 5,17 (−0,38%) vindo de sexta. Treasury 10y em 4,38%, praticamente de lado.

ADRs (fecharam sexta 26/06): aqui mora o alerta — mesmo com risk-on global, os ADRs Brasil vieram pesados: SID (CSN) −3,12%, GGB (Gerdau) −2,08%, VALE −1,25%, SUZ −1,10%. Sinal de que o vetor minério/aço/celulose tende a abrir na defensiva, contrabalançando o beta global comprado.

2 · Agenda do dia & radar da semana

Agenda corporativa: prazo final de DFP/ITR atrasados nesta virada de mês (Raízen, BBM Logística, AgroGalaxy-RJ); AGOs de Camil e São Martinho na semana. Datas-ex próximas (JCP): ABCB4 hoje (29/06, yield ~4,65%), CLSC3/4, MULT3 e SAUD3 em 30/06, e BBDC3/BBDC4 em 03/07 — atenção ao "ex-dividendo" de Bradesco na quinta, que casa com o estouro de aluguel em BBDC3 (ver derivativos).

3 · Pregão de referência (sexta 26/06)

O último pregão fechado serviu de base morna. O fluxo institucional da B3 (consolidado de 25/06, último publicado) mostrou estrangeiro vendedor em −R$ 410,8 mi no dia, compensado por institucionais (+R$ 237,2 mi) e bancos (+R$ 221,1 mi). No acumulado do mês o quadro é o de sempre em 2026: gringo sacando ~R$ 8,8 bi, com institucional local (+R$ 3,0 bi), PF (+R$ 2,9 bi) e bancos (+R$ 2,5 bi) sustentando o índice. É o pano de fundo de um Ibovespa que sobe na marra doméstica enquanto o capital externo segue de saída.

Comportamento dos players (EOD 26/06): destaque pra UBS acelerando compra em VALE3 e BTG acelerando em ITUB4 e BBAS3 — smart money local posicionado em blue chips. Do outro lado, UBS e XP brigando em torno dos ETFs de ouro (GOLD11/GOLX11), coerente com a queda do metal.

4 · Curva de juros & expectativas

Selic em 14,25% — o Copom cortou 75 bp em 17/06 ("ciclo de calibração", 7×0, sem viés explícito e data-dependent). Mas o ponto que o mercado está digerindo é a divergência: o Focus já repreçou a Selic de volta pra 14,00% (vinha de 13,25% há um mês), sinal de que a expectativa de continuidade do corte murchou. IPCA Focus subiu pra 5,33% e o IPCA cheio acelerou pra 4,72% a/a — inflação resiliente é o que trava a curva.

Spread Brasil−EUA de 10 anos em ~10,1 p.p. O IGP-M negativo de junho (−0,5%, com gasolina, etanol e café recuando) é um alívio pontual, mas não muda a foto de expectativas desancoradas. CDS Brasil 5y estável em ~127 bps.

5 · Derivativos & aluguel (último pregão publicado)

PCR de opções elevado (2,17 por volume), tom defensivo no book. No aluguel (BTB), o nome a vigiar é BBDC3: estoque de aluguel disparou +286% em 21 dias (R$ 1,73 bi) — típico de arbitragem de JCP, casando com a data-ex de Bradesco em 03/07. VVEO3 também acende alerta: BTB +586%, AVAT de 7× e ação caindo 10% — short pressionando pesado. Na taxa de aluguel, ASAI3 (+387 bps) e BRKM5 (+232 bps) ficaram mais caras de alugar, sinal de demanda por vendido.