Long & Short — 06/07/2026
Pares L&S 06/07: universo estreito; CSMG3/CXSE3 (z 2,72) e BBDC3/BBDC4 (z 3,54) no topo; shorts B3SA3, UGPA3 e MOTV3 baratos, CXSE3 e BBDC3 travados p/ alugar.
Long & Short — 06/07/2026
Dia de pares em universo estreito: a varredura estrita (|z|≥2) devolveu só 5 pares cointegrados e 6 correlacionados esticados, então as tabelas abaixo rodam com o piso afrouxado uma vez para |z|≥1,5 (rotulado). O stress se concentra em dois lugares — o eixo Financeiro (bancos e seguradoras) e uma âncora barata, RENT3, que aparece como perna comprada em cinco pares de correlação. As leituras de lado são o sinal do motor/estatística, não recomendação direcional.
Placar do dia
A cointegração (janela 200, β-neutro) aponta reversão de utilidade/seguro (CSMG3 vs CXSE3, meia-vida de 3,7 pregões — a mais curta) e um par petroquímico frágil (B3SA3 vs BRKM5). A correlação (vs MM20, caixa-neutro) é dominada pelo prêmio ON/PN do Bradesco (BBDC3/BBDC4, z 3,54, mas desvio absoluto ínfimo de 0,38%) e pelo cluster RENT3-barata. O filtro que separa par tradável de par de papel é a ponta vendida: de 6 setups de destaque, 4 têm short barato e líquido (B3SA3, UGPA3, MOTV3 e IRBR3, com aluguel de 0,02% a 0,09% a.a. e days-to-cover ~4), enquanto 2 têm trava — CXSE3 (aluguel barato, mas DTC de 14 e estoque +87% em 5 pregões, risco de squeeze na cobertura) e BBDC3 (aluguel no percentil 88, DTC 13,9, parte inflada pelo ex-JSCP de 03/07). Confluência majoritariamente de 1 lente; só MOTV3/RENT3 acende 2 (correlação + ratio simples).
Cointegração — ranking livre
Resíduo estacionário (ADF), janela 200 pregões, montagem β-neutro do motor (quantidades na razão β). Piso afrouxado para |z|≥1,5 (universo estreito). Montagem: C=comprar, V=vender.
| Par | Setor A→B | z | MV | ADF | β | Montagem (motor) | Notional/perna |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CSMG3 × CXSE3 | Utilidade→Financ. | 2,72 | 3,7 | sim | 0,52 | C 1.610 CSMG3 / V 9.360 CXSE3 | R$ 100k · 192k |
| B3SA3 × BRKM5 | Financ.→Mat.Básicos | −2,40 | 9,3 | sim | 0,95 | V 6.775 B3SA3 / C 16.890 BRKM5 | R$ 100k · 105k |
| BRSR6 × IRBR3 | Financeiro (mesmo) | 2,25 | 4,9 | sim | 0,41 | C 7.194 BRSR6 / V 4.497 IRBR3 | R$ 100k · 246k |
| ANIM3 × SMAL11 | Cons.Cícl.→ETF | 2,12 | 4,1 | sim | 0,31 | C 36.363 ANIM3 / V 3.000 SMAL11 | R$ 100k · 327k |
| ANIM3 × BBDC4 | Cons.Cícl.→Financ. | 2,09 | 6,3 | sim | 0,34 | C 36.363 ANIM3 / V 16.034 BBDC4 | R$ 100k · 293k |
| PRIO3 × UGPA3 | Petróleo (mesmo) | 1,98 | 7,0 | sim | 0,59 | C 1.888 PRIO3 / V 6.114 UGPA3 | R$ 100k · 168k |
| CMIG4 × SBSP3 | Utilidade (mesmo) | 1,97 | 5,6 | sim | 1,17 | C 9.066 CMIG4 / V 2.815 SBSP3 | R$ 100k · 85k |
| BBDC4 × VAMO3 | Financ.→Cons.Cícl. | −1,88 | 7,6 | sim | 1,75 | V 5.476 BBDC4 / C 19.967 VAMO3 | R$ 100k · 57k |
| ITUB3 × RIAA3 | Financ.→Cons.Cícl. | −1,86 | 4,0 | sim | 0,83 | V 2.247 ITUB3 / C 13.643 RIAA3 | R$ 100k · 121k |
| B3SA3 × CBAV3 | Financ.→Mat.Básicos | 1,80 | 22,4 | sim | 2,17 | C 6.775 B3SA3 / V 4.283 CBAV3 | R$ 100k · 46k |
Os notionais por perna divergem porque β-neutro não é dollar-neutral: quando o β foge de preço_b/preço_a, a perna vendida fica bem maior (BRSR6/IRBR3 e ANIM3/SMAL11 passam de 2×, exposição desbalanceada). ANIM3 aparece duas vezes contra âncoras caras (SMAL11 é ETF de small caps, não uma ação para shortar), e B3SA3/CBAV3 tem meia-vida de 22 pregões — reversão lenta demais para valer.
Cointegração — mesmo setor
| Par | Setor | z | MV | ADF | β | Montagem (motor) | Notional/perna |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BRSR6 × IRBR3 | Financeiro | 2,25 | 4,9 | sim | 0,41 | C 7.194 BRSR6 / V 4.497 IRBR3 | R$ 100k · 246k |
| PRIO3 × UGPA3 | Petróleo | 1,98 | 7,0 | sim | 0,59 | C 1.888 PRIO3 / V 6.114 UGPA3 | R$ 100k · 168k |
| CMIG4 × SBSP3 | Utilidade Pública | 1,97 | 5,6 | sim | 1,17 | C 9.066 CMIG4 / V 2.815 SBSP3 | R$ 100k · 85k |
| BPAC11 × IGTI11 | Financeiro | −1,73 | 4,6 | sim | 0,75 | V 1.790 BPAC11 / C 5.174 IGTI11 | R$ 100k · 133k |
| RENT3 × RIAA3 | Consumo Cíclico | 1,59 | 5,1 | sim | 1,03 | C 2.412 RENT3 / V 10.983 RIAA3 | R$ 100k · 98k |
| PRIO3 × VBBR3 | Petróleo | 1,57 | 6,0 | sim | 0,54 | C 1.888 PRIO3 / V 6.115 VBBR3 | R$ 100k · 186k |
Pares de mesmo setor neutralizam o risco de fator setorial — o spread é a idiossincrasia entre as duas empresas, não a direção do setor. O bloco petróleo repete PRIO3 como perna comprada contra as distribuidoras UGPA3 e VBBR3; o financeiro traz Banrisul vs IRB e o par de balcão BPAC11/IGTI11.
Cointegração — 3 destaques
CSMG3 / CXSE3 Utilidade × Seguro
Operação (sinal do motor): Comprar CSMG3 / Vender CXSE3
| Perna | Lado | Preço | Qtd | Notional |
|---|---|---|---|---|
| CSMG3 | Comprar | R$ 62,11 | 1.610 | R$ 99.997 |
| CXSE3 | Vender | R$ 20,53 | 9.360 | R$ 192.161 |
β-neutro · razão β=0,52 (0,52 CXSE3 por 1 CSMG3, na regressão de preços) · por QUANTIDADE, não financeiro — notionais 100k × 192k (~1,9×, exposição desbalanceada).
Tradabilidade
| Perna | Lado | Aluguel | Perc. | DTC | SI % | Impacto | Vol 63d | β 252d |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CXSE3 | Vender | 0,08% a.a. | p38 | 14,1 | 2,7% | ~0,27% | 20,7% | 0,68 |
| CSMG3 | Comprar | — | — | — | — | 0,06% | 40,8% | 0,78 |
LONG — CSMG3 (Copasa)
Técnico: IFR 67, ADX 33 (alta forte), no topo das 52 semanas (percentil 99); divergência de baixa oculta no MACD.
Fundamento: saneamento MG, +132% em 12m e +45% no ano — re-rating agressivo, valuation esticado.
Drivers: sem fato idiossincrático fresco na janela.
Fluxo (21p): Goldman +R$ 217 mi (persistência 76%) e BTG +R$ 576 mi acumulando; XP −R$ 731 mi distribuindo. Smart money do lado comprado.
SHORT — CXSE3 (Caixa Seguridade)
Técnico: IFR 81, %B 97, StochRSI 97, ADX 38 — sobrecomprado no topo das 52 semanas; timing favorável à reversão.
Fundamento: seguradora, +51% em 12m, vol baixa (21%); também cara.
Drivers: sem notícia recente.
Fluxo (21p): equilibrado (UBS +R$ 49 mi × Morgan −R$ 35 mi) — sem distribuição clara a favor do short.
Confluência: 1 lente forte — cointegração z 2,72; o ratio simples 90d está DENTRO da banda (z −0,35, percentil 37) e o par não aparece no bloco de correlação. A dislocação vive no resíduo β-ajustado, não no ratio cru.
B3SA3 / BRKM5 Bolsa × Petroquímica
Operação (sinal do motor): Vender B3SA3 / Comprar BRKM5
| Perna | Lado | Preço | Qtd | Notional |
|---|---|---|---|---|
| B3SA3 | Vender | R$ 14,76 | 6.775 | R$ 99.999 |
| BRKM5 | Comprar | R$ 6,24 | 16.890 | R$ 105.394 |
β-neutro · razão β=0,95 (quase 1:1 em preço) · por QUANTIDADE — notionais equilibrados (100k × 105k), o par mais dollar-neutral do bloco.
Tradabilidade
| Perna | Lado | Aluguel | Perc. | DTC | SI % | Impacto | Vol 63d | β 252d |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| B3SA3 | Vender | 0,06% a.a. | p22 | 3,9 | 3,7% | 0,02% | 31,9% | 1,60 |
| BRKM5 | Comprar | — | — | — | — | ~0,22% | 85,9% | 0,94 |
LONG — BRKM5 (Braskem)
Técnico: IFR 28 (sobrevendido), %B 18, ADX 38 de baixa forte, −55% do topo de 52s — sobrevendido, mas faca caindo.
Fundamento: petroquímica em baixa de ciclo; vol realizada de 86%. O barateamento tem causa real.
Drivers: recuou mais de 10% após mediação com credores (25/06) — estresse de crédito.
Fluxo (21p): só compra fraca/varejo (XP +R$ 35 mi, BTG +R$ 34 mi); Morgan −R$ 80 mi. Institucional NÃO confirma o long.
SHORT — B3SA3 (B3)
Técnico: IFR 44, abaixo da MM200, ADX 26 de baixa, divergência de baixa oculta — fraco, mas sem exaustão.
Fundamento: −19% em 63d (juros/volume de pregão), β alto (1,6).
Drivers: sem fato idiossincrático.
Fluxo (21p): Goldman +R$ 408 mi (persistência 62%) ACUMULANDO a ponta vendida — vento contra o short.
Confluência: ~2 lentes — cointegração z −2,40 + ratio simples no percentil 98 (z 1,92, na direção certa: B3SA3 caro vs BRKM5). Falta o R² (0,54): a relação é mais frouxa que a média do bloco.
BRSR6 / IRBR3 Financeiro (mesmo setor)
Operação (sinal do motor): Comprar BRSR6 / Vender IRBR3
| Perna | Lado | Preço | Qtd | Notional |
|---|---|---|---|---|
| BRSR6 | Comprar | R$ 13,90 | 7.194 | R$ 99.997 |
| IRBR3 | Vender | R$ 54,77 | 4.497 | R$ 246.301 |
β-neutro · razão β=0,41 (0,41 IRBR3 por 1 BRSR6) · por QUANTIDADE — notionais 100k × 246k (~2,5×, exposição desbalanceada; a perna vendida pesa mais).
Tradabilidade
| Perna | Lado | Aluguel | Perc. | DTC | SI % | Impacto | Vol 63d | β 252d |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IRBR3 | Vender | 0,09% a.a. | p55 | 3,9 | 1,6% | ~0,68% | 25,5% | 1,12 |
| BRSR6 | Comprar | — | — | — | — | 0,41% | 34,6% | 1,08 |
LONG — BRSR6 (Banrisul)
Técnico: IFR 44, abaixo da MM200, MAS divergência de alta regular no IFR e no MACD — fundo técnico se formando.
Fundamento: banco regional, −6% no ano, valuation descontado.
Drivers: sem fato relevante recente.
Fluxo (21p): Scotiabank +R$ 84 mi (persistência 78%, comprador concentrado) e Ágora/BTG comprando; UBS −R$ 49 mi.
SHORT — IRBR3 (IRB Re)
Técnico: IFR 63, martelo + pinça de topo, ADX 20 (alta incipiente) — short contra tendência que ensaia virar.
Fundamento: resseguradora, +22% em 12m pós-turnaround; liquidez menor (ADTV R$ 36 mi).
Drivers: ex-JSCP em 30/06 (rendeu 0,58%), já passado.
Fluxo (21p): UBS +R$ 23 mi e Goldman acumulando de leve — vento contra ameno.
Confluência: ~2 lentes — cointegração z 2,25 + ratio simples no percentil 6 (z −1,73, na direção certa: BRSR6 barato vs IRBR3). Vantagem de ser mesmo setor (risco de fator financeiro neutralizado).
Correlação — ranking livre
Ações que andam juntas (correlação ≥ 0,7) com ratio esticado vs a MM20; montagem caixa-neutro (~R$ 100k por perna). Piso afrouxado para |z|≥1,5. Lado = sinal do motor na reversão.
| Par | Setor A→B | Corr. | z | dist MM20 | Lado (motor) | Fin./perna |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BBDC3 × BBDC4 | Financeiro (mesmo) | 0,97 | 3,54 | +1,3% | V BBDC3 / C BBDC4 | ~R$ 100k |
| UGPA3 × VBBR3 | Petróleo (mesmo) | 0,71 | 2,94 | +5,6% | V UGPA3 / C VBBR3 | ~R$ 100k |
| MOTV3 × RENT3 | BensInd→Cons.Cícl. | 0,72 | 2,78 | +4,7% | V MOTV3 / C RENT3 | ~R$ 100k |
| ITSA4 × RENT3 | Financ→Cons.Cícl. | 0,72 | 2,35 | +4,2% | V ITSA4 / C RENT3 | ~R$ 100k |
| MOTV3 × MULT3 | BensInd→Financ. | 0,71 | 2,21 | +2,4% | V MOTV3 / C MULT3 | ~R$ 100k |
| MULT3 × RENT3 | Financ→Cons.Cícl. | 0,75 | 2,02 | +2,3% | V MULT3 / C RENT3 | ~R$ 100k |
| ALOS3 × RENT3 | Financ→Cons.Cícl. | 0,75 | 1,93 | +3,2% | V ALOS3 / C RENT3 | ~R$ 100k |
| BBDC3 × RENT3 | Financ→Cons.Cícl. | 0,71 | 1,89 | +3,3% | V BBDC3 / C RENT3 | ~R$ 100k |
| ALOS3 × MOTV3 | Financ→BensInd. | 0,72 | −1,66 | −1,4% | C ALOS3 / V MOTV3 | ~R$ 100k |
| BBDC4 × ITUB4 | Financeiro (mesmo) | 0,79 | −1,54 | −2,5% | C BBDC4 / V ITUB4 | ~R$ 100k |
RENT3 é a âncora do bloco: aparece como perna COMPRADA em cinco pares (contra MOTV3, ITSA4, MULT3, ALOS3, BBDC3) — depois de −20% de drawdown, o ratio de cada uma dessas contra Localiza esticou. É um sinal concentrado: uma reversão de RENT3 mexe em vários pares ao mesmo tempo (não são apostas independentes).
Correlação — mesmo setor
| Par | Setor | Corr. | z | dist MM20 | Lado (motor) | Fin./perna |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BBDC3 × BBDC4 | Financeiro | 0,97 | 3,54 | +1,3% | V BBDC3 / C BBDC4 | ~R$ 100k |
| UGPA3 × VBBR3 | Petróleo | 0,71 | 2,94 | +5,6% | V UGPA3 / C VBBR3 | ~R$ 100k |
| BBDC4 × ITUB4 | Financeiro | 0,79 | −1,54 | −2,5% | C BBDC4 / V ITUB4 | ~R$ 100k |
Lacuna registrada: mesmo com o piso afrouxado a |z|≥1,5, só 3 pares mesmo-setor qualificam (alvo de 6 não atingido nesta edição — reflexo do universo estreito de hoje).
Correlação — 3 destaques
BBDC3 / BBDC4 Bradesco ON × PN (mesmo setor)
Operação (sinal do motor): Vender BBDC3 / Comprar BBDC4
| Perna | Lado | Preço | Qtd | Notional |
|---|---|---|---|---|
| BBDC3 | Vender | R$ 15,62 | 6.400 | R$ 99.968 |
| BBDC4 | Comprar | R$ 18,26 | 5.500 | R$ 100.430 |
Caixa-neutro: ~R$ 100k por perna (financeiros iguais). É o spread ON/PN da MESMA empresa — sem divergência fundamental possível, só técnico/liquidez.
O ratio subiu de ~0,83 (jan) para ~0,86 no fechamento e ~0,868 no intraday de 06/07 — topo de 6 meses, +1,3% sobre a MM20.
Tradabilidade
| Perna | Lado | Aluguel | Perc. | DTC | SI % | Impacto | Vol 63d | β 252d |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BBDC3 | Vender | 0,23% a.a. | p88 | 13,9 | 2,2% | 0,09% | 21,1% | 1,16 |
| BBDC4 | Comprar | — | — | — | — | 0,02% | 24,3% | 1,24 |
LONG — BBDC4 (PN)
Técnico: harami de alta, IFR 58, StochRSI 96 — junto da banda superior; ultra-líquida (ADTV R$ 578 mi).
Fundamento: mesma empresa da outra perna; PN.
Drivers: ex-JSCP em 03/07.
Fluxo (21p): Merrill +R$ 261 mi (persistência 76%!), UBS +R$ 92 mi, Ágora +R$ 71 mi — forte acumulação na ponta comprada.
SHORT — BBDC3 (ON)
Técnico: StochRSI 96, CCI 157, CMF −0,32 (venda) e OBV divergindo −84 — topo de curto prazo.
Fundamento: ON da mesma empresa; o prêmio ON/PN é que esticou.
Drivers: ex-JSCP em 03/07 (parte do salto de aluguel = captura de provento, não short puro).
Fluxo (21p): UBS +R$ 66 mi, JP +R$ 40 mi acumulando; Morgan −R$ 70 mi.
Confluência: 1 lente — correlação vs MM20 (z 3,54). O ratio simples 90d está dentro da banda (z 0,88) e não há cointegração no corte. O z é altíssimo só porque a correlação é 0,97: um desvio de 0,38% já vira 3,5 sigmas.
UGPA3 / VBBR3 Distribuição de combustíveis (mesmo setor)
Operação (sinal do motor): Vender UGPA3 / Comprar VBBR3
| Perna | Lado | Preço | Qtd | Notional |
|---|---|---|---|---|
| UGPA3 | Vender | R$ 27,53 | 3.600 | R$ 99.108 |
| VBBR3 | Comprar | R$ 30,38 | 3.300 | R$ 100.254 |
Caixa-neutro: ~R$ 100k por perna. Ratio esticou +5,6% sobre a MM20 — a maior distância do bloco correlação.
Depois de cair a ~0,857 em meados de junho, o ratio disparou para 0,906 no fechamento (UGPA3 +7,5% em 5 pregões) — o gancho da reversão.
Tradabilidade
| Perna | Lado | Aluguel | Perc. | DTC | SI % | Impacto | Vol 63d | β 252d |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| UGPA3 | Vender | 0,02% a.a. | p0 | 4,6 | 2,3% | 0,07% | 28,0% | 1,15 |
| VBBR3 | Comprar | — | — | — | — | 0,04% | 26,5% | 1,08 |
LONG — VBBR3 (Vibra)
Técnico: IFR 57, %B 97, com divergência de alta no IFR e no MACD — menos esticada que a perna vendida.
Fundamento: distribuidora, subiu no ciclo O&G, mas ficou para trás de UGPA3 no repique.
Drivers: vendas de diesel −3,1% em maio (setorial).
Fluxo (21p): Morgan +R$ 111 mi, UBS +R$ 87 mi acumulando.
SHORT — UGPA3 (Ultrapar)
Técnico: rompeu a banda superior de Bollinger (%B 114), CCI 234, StochRSI 96, ADX 34 de alta forte — curtíssimo prazo esticadíssimo.
Fundamento: Ipiranga; correu +7,5% em 5d, à frente da VBBR3.
Drivers: sem fato idiossincrático (repique setorial).
Fluxo (21p): Itaú +R$ 137 mi (local comprando), mas Goldman −R$ 130 mi e JP −R$ 121 mi DISTRIBUINDO — gringo saindo, a favor do short.
Confluência: 1 lente forte — correlação z 2,94 (a maior do bloco depois do ON/PN). O ratio 90d ainda está dentro da banda (z 0,5): é uma dislocação recente e rápida contra a MM20.
MOTV3 / RENT3 Rodovias × Aluguel de carros
Operação (sinal do motor): Vender MOTV3 / Comprar RENT3
| Perna | Lado | Preço | Qtd | Notional |
|---|---|---|---|---|
| MOTV3 | Vender | R$ 14,83 | 6.700 | R$ 99.361 |
| RENT3 | Comprar | R$ 41,45 | 2.400 | R$ 99.480 |
Caixa-neutro: ~R$ 100k por perna. Atenção: é caixa-neutro, NÃO beta-neutro — o long RENT3 tem β 1,73 vs β 1,28 do short MOTV3, sobra ~+0,45 de beta comprado (o par carrega risco de mercado líquido).
Ratio no topo do intervalo recente (0,358 no fechamento, +4,7% sobre a MM20) — MOTV3 correu à frente de RENT3.
Tradabilidade
| Perna | Lado | Aluguel | Perc. | DTC | SI % | Impacto | Vol 63d | β 252d |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MOTV3 | Vender | 0,08% a.a. | p16 | 4,3 | 1,9% | 0,07% | 26,6% | 1,28 |
| RENT3 | Comprar | — | — | — | — | 0,03% | 41,3% | 1,73 |
LONG — RENT3 (Localiza)
Técnico: IFR 49, ADX 14 (sem tendência), −20% de drawdown — neutro/parado, ampla margem de reversão; β alto (1,73).
Fundamento: aluguel de carros; ficou barata vs pares no ano.
Drivers: 48ª emissão de R$ 8,02 bi em debêntures (24/06) e R$ 591 mi em JCP (23/06) — funding e retorno.
Fluxo (21p): Morgan +R$ 222 mi (persistência 76%!), Itaú +R$ 78 mi, JP +R$ 64 mi — acumulação institucional forte.
SHORT — MOTV3 (Motiva)
Técnico: %B 98,5 (topo de banda), StochRSI 87, MAS divergência de alta regular no IFR e no MACD — sinal misto (esticada com força latente).
Fundamento: concessões de rodovias; β 1,28.
Drivers: ⚠️ Grupo Mover recebeu oferta vinculante do Bradesco BBI por 14,8% da Motiva (25/06) — catalisador de M&A na ponta vendida.
Fluxo (21p): Goldman −R$ 145 mi (vendedor pesado, a favor do short), mas UBS/Terra/BTG comprando (fluxo de M&A).
Confluência: 2 lentes — correlação z 2,78 E ratio simples z 2,28 (percentil 99), ambos mandando vender MOTV3 / comprar RENT3. É a maior confluência do relatório. Sem cointegração.
Leitura
O universo de pares está estreito hoje — foi preciso afrouxar o piso para |z|≥1,5 e ainda assim o mesmo-setor de correlação ficou aquém do alvo. O stress se concentra no eixo Financeiro (seguro, banco e bolsa nas duas metades) e numa âncora barata, RENT3, que puxa cinco pares de correlação de uma vez.
A diferença entre as lentes importa: a cointegração (β-neutro, resíduo estacionário testado por ADF, janela 200) mede reversão de uma relação de preços comprovada, e hoje aponta pares de baixa confluência (CSMG3/CXSE3 num ratio cru neutro; B3SA3/BRKM5 com fundamento contra). A correlação (caixa-neutro, ratio vs MM20) capta desvios curtos e recentes — daí o z 3,54 do ON/PN do Bradesco vir de um desvio de só 0,38%, e o UGPA3/VBBR3 e o MOTV3/RENT3 nascerem de repiques de duas semanas.
O filtro decisivo continua sendo a ponta vendida: par com short barato e líquido vale mais que |z| alto com short caro ou travado. Nesta fila, B3SA3, UGPA3, MOTV3 e IRBR3 têm aluguel de 0,02% a 0,09% a.a. e days-to-cover perto de 4; CXSE3 (DTC 14) e BBDC3 (aluguel no percentil 88) carregam trava de cobertura; e três teses têm asterisco fundamental — BRKM5 (mediação de crédito), MOTV3 (oferta do Bradesco BBI por 14,8% da Motiva) e o descasamento de beta de MOTV3/RENT3. Os lados acima são o sinal do motor/estatística, não recomendação direcional.