IV Rank B3 — Volatilidade Cara vs. Barata
Screener de volatilidade implícita: PETR3 e CSAN3 com vol no teto histórico; bancos e defensivos no piso. Estudo, não recomendação.
IV Rank B3 — Volatilidade Cara vs. Barata
O que é o IV Rank e como ler este estudo
O IV Rank (252) posiciona a volatilidade implícita ATM atual de um ativo dentro da sua própria faixa mínima–máxima dos últimos 252 pregões (~1 ano). Rank próximo de 100 = vol implícita no topo histórico (mercado precificando muito movimento — prêmios de opções caros). Rank próximo de 0 = vol no piso histórico (prêmios baratos vs. a própria história do papel).
O screener cobre ~60 ativos líquidos com no mínimo 8 opções válidas no cálculo do dia. Dados de fechamento de 11/06/2026. As janelas de comparação disponíveis no stack são 63, 126 e 252 pregões — este estudo usa a de 252.
Top 10 — Volatilidade implícita CARA (maior IV Rank)
| Ticker | ATM IV | IV Rank 252 | Percentil 252 | Δ IV 5d (pp) | Opções no cálculo |
|---|---|---|---|---|---|
| CSAN3 | 56,8% | 94,0 | 98,0 | +2,44 | 23 |
| PETR3 | 84,4% | 92,1 | 99,6 | +50,94 | 13 |
| TOTS3 | 42,7% | 78,5 | 94,1 | -0,01 | 9 |
| CMIN3 | 36,4% | 56,9 | 81,4 | -3,34 | 16 |
| JHSF3 | 43,5% | 56,6 | 84,1 | -2,31 | 28 |
| MRVE3 | 54,2% | 50,9 | 84,9 | +4,12 | 14 |
| ISAE4 | 20,9% | 50,6 | 65,5 | -3,05 | 21 |
| BRAV3 | 44,5% | 48,2 | 67,9 | +13,94 | 22 |
| RDOR3 | 31,9% | 47,8 | 60,7 | -2,04 | 21 |
| BEEF3 | 45,4% | 47,2 | 61,9 | -10,61 | 27 |
Top 10 — Volatilidade implícita BARATA (menor IV Rank)
| Ticker | ATM IV | IV Rank 252 | Percentil 252 | Δ IV 5d (pp) | Opções no cálculo |
|---|---|---|---|---|---|
| KLBN11 | 18,2% | 2,82 | 0,40 | -1,04 | 20 |
| BBDC3 | 27,8% | 4,54 | 11,11 | -12,20 | 12 |
| IRBR3 | 23,4% | 5,35 | 2,38 | -2,28 | 16 |
| PSSA3 | 20,3% | 7,06 | 4,76 | -2,95 | 10 |
| SANB11 | 22,1% | 7,81 | 10,71 | -2,45 | 24 |
| YDUQ3 | 41,7% | 7,83 | 10,32 | -8,00 | 16 |
| BBAS3 | 23,3% | 9,50 | 9,92 | -3,79 | 15 |
| IBOV11 | 17,2% | 10,49 | 4,29 | — | 29 |
| ALOS3 | 22,5% | 11,96 | 18,25 | -4,42 | 17 |
| RADL3 | 34,7% | 12,09 | 13,89 | -2,92 | 16 |
Contexto de eventos — por que a vol está onde está
PETR3 — IV explodiu +51 pp em 5 pregões (ATM em 84%)
Maior movimento de vol do screener, com percentil 99,6. Três vetores se acumulam: (1) a presidente Magda Chambriard declarou em 11/06 que a Petrobras deve atingir o campo de Morpho, na Foz do Amazonas, em cerca de 1 mês — evento binário relevante de exploração; (2) adesão à nova subvenção econômica do diesel (MP 1.363/2026, R$ 1,12/litro, vigência até 31/12/2026), comunicada via Fato Relevante em 02/06, com impacto incerto sobre política de preços; (3) pano de fundo geopolítico no Oriente Médio (tensão EUA–Irã) movimentando o Brent. O papel pressionou o Ibovespa na sexta-feira (12/06). A empresa também comunicou aquisição de 50% do bloco exploratório Itaimbezinho (Bacia de Campos) em parceria com a Equinor.
CSAN3 — Rank 94, vol cara há semanas (não é pico de evento único)
Diferente de PETR3, a IV da Cosan está alta de forma persistente (Δ5d de apenas +2,4 pp). O contexto: comunicado ao mercado de 01/06 confirmando que a companhia avalia alienação de participação em investidas, sem definição sobre venda de controle, com prioridade declarada de desalavancagem e simplificação societária. Em paralelo, ofertas de aquisição facultativa de debêntures (5ª emissão) e notas comerciais para gestão do endividamento. Incerteza estrutural sobre o desenho do grupo mantém prêmio de vol elevado.
BRAV3 — IV +13,9 pp com OPA da Ecopetrol em suspenso
A B3 suspendeu o prazo de 15 dias para divulgação do parecer do conselho da Brava Energia sobre a OPA da Ecopetrol (10/06). Risco de evento clássico: o desfecho da oferta (preço, aceitação, parecer) é binário e o mercado de opções precifica isso diretamente.
TOTS3 — Rank 78,5 com giro relevante de acionistas
Sequência incomum de movimentações de participação relevante: Westwood Global atingiu 5,59% (02/06), Morgan Stanley atingiu 5,4% (04/06) e reduziu para 2,6% no dia seguinte (05/06). O papel também acompanhou o rali global de software no início do mês. Churn de posições institucionais dessa magnitude costuma sustentar IV elevada.
Lado barato — bancos, seguros e defensivos com vol no chão às vésperas do COPOM
O ponto mais interessante do screener talvez seja o lado de baixo: BBDC3 (rank 4,5, IV -12,2 pp em 5d), SANB11, BBAS3, PSSA3, IRBR3 e o próprio IBOV11 (rank 10,5) — tudo com vol comprimida na semana em que o Ibovespa garantiu o primeiro ganho semanal desde abril. O contexto macro, porém, não é trivial: IPCA de maio desacelerou menos que o esperado, com a taxa em 12 meses acima do teto da meta, e há decisão da Selic na próxima semana com incerteza sobre corte. Vol de financeiras no piso histórico com COPOM no radar é uma assimetria que merece estudo — o mercado de opções está precificando pouco movimento exatamente onde a sensibilidade a juros é maior.
Notas metodológicas
IV ATM calculada a partir das opções mais próximas do dinheiro com liquidez mínima (≥8 opções válidas/dia). Rank e percentil computados contra a janela de 252 pregões; o stack também disponibiliza janelas de 63 e 126 pregões para leituras de prazo mais curto. Δ IV 5d em pontos percentuais. O IV Rank é agregado (blended call/put no ATM) — assimetrias entre calls e puts (skew) não são capturadas neste indicador e exigem leitura do board strike a strike. Universo: ~60 ativos líquidos da B3 com mercado de opções ativo.