Relatório de Fluxo — 02/07/2026

Placar do fluxo

A curva intradiária do saldo por corretora no IBOV mostra três compradores construindo posição desde a manhã (Goldman estabilizou perto de +R$ 137 mi já às 11h; XP e UBS subiram em degraus) e dois vendedores acelerando à tarde — a Ágora saiu de neutra às 11h30 para −R$ 93 mi, o ritmo vendedor mais agressivo do dia.

Corretoras no IBOV — o dia (15:01)

Net = compra − venda em R$ nos 79 papéis do índice, no dia. O jogo é zero-sum: a soma dos saldos ≈ 0 — a leitura é a divergência. Hoje o lado comprador é liderado por duas gringas (Goldman +R$ 136,6 mi, UBS +R$ 69,2 mi) e pela XP (+R$ 97,2 mi); do outro lado, o fluxo nacional vende via Ágora (−R$ 93,4 mi) e Genial (−R$ 49,5 mi), com as gringas Merrill (−R$ 69,4 mi), Citigroup (−R$ 42,0 mi) e Morgan (−R$ 24,1 mi) na mesma ponta — ou seja, o bloco estrangeiro está dividido hoje, não unânime.

Quem move o índice hoje

O placar de atribuição casa com o fluxo: o índice sobe apesar dos pesos-pesados — PETR4, VALE3 e ITUB4 tiram juntos ~128 pontos — sustentado por um pelotão amplo de saúde, utilities e financeiro ex-bancos.

Acumulado — últimos 10 pregões (18/06–01/07)

No acumulado, a assimetria é gritante: o Morgan distribuiu R$ 3,57 bi — quase 3× o segundo maior vendedor — enquanto o lado comprador é pulverizado, liderado por JP Morgan (+R$ 1,33 bi) e Santander (+R$ 850 mi). Gringas nas duas pontas de novo: JP Morgan, Merrill e Goldman acumulando contra Morgan e UBS distribuindo.

Macro institucional — o pano de fundo

O contraste é o fio condutor do dia: o agregado estrangeiro saiu de junho vendendo quase R$ 8 bi, mas hoje quem lidera a compra no índice são justamente duas gringas (Goldman e UBS) — enquanto a pressão vendedora do pregão vem de Ágora e Merrill. Fluxo de corretora no índice é microestrutura (por casa), e o consolidado B3 é o agregado por participante: os dois níveis estão contando histórias opostas nesta virada de mês.

Futuros — saldo dos players (dia ao vivo, 15:01)

Contrato da frente nos dois minis: WINQ26 (R$ 0,20/ponto) e WDOQ26 (R$ 10/ponto). P&L aberto = posição do dia marcada a mercado agora — não é resultado realizado.

Duas posições chamam atenção no WIN: o Morgan comprado a preço médio 177.416 — 2.771 pontos acima do mercado, a maior perda aberta do dia (−R$ 5,32 mi) — e a UBS vendida a 175.543, confortável 898 pontos acima do preço. No WDO, a UBS carrega a maior posição vendida do dia (−27,4 mil ctr) já no prejuízo, com o dólar futuro subindo 0,34%.

Acumulado — últimos 10 pregões

WIN (18/06–01/07, 10 pregões cheios): o estoque comprador está com Itau e Genial; o vendedor, com XP, Morgan, Ágora e Renascença. Breakeven = preço médio da posição acumulada (start-flat na janela).

Com o ajuste de 01/07 em 174.269, a ponta comprada de Genial (breakeven 173.055) está no lucro e a ponta vendida do Morgan (breakeven 170.068) está ~4.200 pontos debaixo d’água — coerente com o débito de ajustes dele na seção de resultado. O saldo comprador de hoje do Morgan no WIN (+9,5 mil ctr) e o da XP (+20,3 mil contra estoque vendido de −54,7 mil) são compatíveis com recompra parcial desses shorts.

Mesmo em só 2 pregões líquidos o Morgan já montou −73,2 mil contratos de mini-dólar (breakeven 5.223,9) — de longe a maior posição vendida do novo contrato — e vendeu em todos os pregões da janela em que atuou. Com o ajuste de 01/07 a 5.247,5, a posição nasceu no prejuízo.

Futuros — fluxo × preço (quem move o mercado)

WIN: o padrão do dia é de absorção. A XP tem correlação −0,57 com o preço (compra na queda — absorve) e foi quem segurou a descida da tarde; a Ideal opera a favor do movimento (+0,60, segue). O pico do índice às ~10:40 (177.055) coincide com o pico vendido da XP — que desde então recomprou tudo e virou compradora.

WDO: aqui o destaque é a Necton — 83,9% do giro dela agredindo o book, correlação +0,56 com o preço: é o player que mais empurra o dólar hoje, comprando. O BTG faz o papel oposto (corr −0,70, absorve — compra nas quedas), e a venda da UBS acompanha o movimento (corr +0,32). O Goldman montou +11,4 mil contratos comprados com o pico da posição registrado às 15:01 — ainda em construção.

Futuros — resultado consolidado (10 pregões)

WIN: no período 18/06–01/07 o contrato subiu +1,95% (171.195 → 174.530; VWAP do período 173.718, ajuste final 174.269). O placar de crédito/débito de ajustes premiou quem comprou cedo e barato — Genial +R$ 12,66 mi (breakeven 173.055) — e também a XP (+R$ 12,50 mi), que apesar do estoque vendido girou 63,6% do volume com execução colada no VWAP. Na outra ponta, o Morgan debitou −R$ 26,76 mi, vendido desde 170 mil pontos num mercado que subiu.

WIN — preço de execução × posição (10 pregões)

Edge de execução = quanto o player comprou abaixo / vendeu acima do VWAP do período (173.718). Genial e UBS executam bem dos dois lados; a Ágora compra caro e vende caro (perfil de fluxo de varejo); o JP Morgan pagou os piores preços de compra (−437 pts) — típico de quem compra com pressa em mercado subindo.

WDO (consolidado efetivo: 2 pregões — contrato virou em 30/06): o mini-dólar saltou +38,6 pts no ajuste de 01/07 (para 5.247,5), e o placar reflete quase inteiramente essa pernada: Necton +R$ 12,80 mi e Renascença +R$ 10,25 mi do lado comprador; Morgan −R$ 17,25 mi e UBS −R$ 8,82 mi pagando o short.

Futuros — perfil recorrente + pico de saldo de hoje

Perfil recorrente (últimos 10 pregões)

Pico de posição abaixo = a maior posição intradiária atingida num único pregão da janela (máx. em 10 pregões), não a de hoje. No WIN, o miolo do book é de players que giram e zeram (Ideal, BTG, UBS); quem carrega direção são Genial e Itau (compra) contra Ágora e Renascença (venda). No WDO, o dado que salta é a Ágora vendedora recorrente com net médio de −17,2 mil ctr/dia — e HOJE ela está comprada (+11,4 mil): atuação contra o próprio padrão da janela.

Pico de saldo de HOJE (ao vivo, até 15:01)

Pico de saldo = a maior posição líquida (net) que o player atingiu hoje — vale para todos, é posição e não giro. A história do dia no WIN é a reversão da XP: pico vendido de −31,5 mil ctr às 09:46 e, cinco horas depois, +20,3 mil comprados — um swing de ~52 mil contratos. A Ideal fez o caminho inverso (pico +24,0 mil às 09:43, agora −15,5 mil). No WDO, Ágora e Goldman marcaram pico comprado; UBS fez o pico vendido às 13:12 e segurou.

Futuros — líderes, aproveitamento e edge

Liderança = quem passou mais minutos como maior comprador/vendedor líquido do pregão; aproveitamento = % desses dias em que a ponta liderada terminou no lucro (marcado no ajuste). Nos últimos 10 pregões do WIN, liderar comprando funcionou — Goldman 2/2 dias positivos (+959 pts médios a favor, +R$ 6,63 mi) — e liderar vendendo custou caro: Morgan 0/3 (−676 pts médios, −R$ 12,43 mi). A XP aparece dos dois lados: como vice-líder ganhou nas duas pontas (+R$ 14,58 mi comprando, +R$ 8,71 mi vendendo); como líder vendedora absoluta, ficou no 50%.

Fotografia de edge — 15:02, backtest de 60 pregões

O modelo tira a fotografia do saldo de cada player agora e pergunta ao histórico: operar a favor ou contra ele deu resultado? No WIN o sinal agregado é de VENDA (força −2.102) — o book está lotado de players comprados cujo histórico recomenda fadear, e a Ágora vendida (−13,8 mil ctr) é classificada FOLLOW com edge de 167 pts/dia a favor da venda. No WDO o sinal é COMPRA com força +11 — na prática neutro: os FOLLOW vendidos (Morgan, JP Morgan) e os FOLLOW comprados (BTG, Necton, Terra) se cancelam.

Destaques & síntese

A leitura consolidada: o índice sobe com fluxo comprador de Goldman/XP/UBS absorvendo a distribuição de Ágora e Merrill, sem os pesos-pesados (PETR4/VALE3/ITUB4, todos negativos). Nos minis, o dia é de desmonte de shorts (XP e Morgan recomprando WIN) e de pressão compradora no dólar via agressão da Necton. No pano de fundo, o estrangeiro consolidado saiu de junho vendendo R$ 7,79 bi — mas o primeiro dado de julho ainda não foi divulgado, e a fotografia microestrutural desta quinta aponta as gringas divididas, com Goldman e UBS do lado comprador. Estudo informativo de fluxo; não constitui recomendação de compra ou venda.