Relatório de Fluxo — 23/07/2026

1 · Saldo intraday no IBOV — a curva dos grandes

Saldo líquido acumulado (R$) dos cinco maiores desde a abertura. BTG acumula compra sem trégua até +R$ 164,8 mi, com Itaú (+R$ 117,2 mi) e Morgan Stanley (+R$ 79,8 mi) na esteira. Do outro lado, praticamente sozinha na venda pesada, a Ágora desce a −R$ 82,2 mi. É um livro de poucos nomes grandes — não uma onda vendedora ampla.

2 · Corretoras no IBOV — dia ao vivo + 10 pregões

Net = comprado − vendido em todos os papéis do índice (zero-sum, zera no fechamento; verde compra, laranja vende). Hoje os nacionais dominam a compra (BTG, Itaú, Genial) e o gringo aparece dos dois lados: Morgan Stanley, UBS e Merrill comprando; JP Morgan (−R$ 60,3 mi), Santander e Tullett vendendo. A ponta vendedora mais pesada é doméstica — Ágora, Ativa, Safra.

No acumulado de 10 pregões (09→22/07) a foto muda de escala e vira uma queda-de-braço entre gringos: Morgan Stanley acumulou +R$ 3,06 bi e Citigroup +R$ 1,38 bi, enquanto Merrill distribuiu −R$ 2,09 bi. Entre os locais, XP (−R$ 1,12 bi), BTG (−R$ 999 mi) e Itaú (−R$ 954 mi) foram os grandes distribuidores do período.

Atribuição do índice hoje: seguram PETR4 (+200 pts), VALE3 (+178), PETR3 (+139); derrubam WEGE3 (−198 pts, −3,96%), ITUB4 (−185), B3SA3 (−112), BPAC11 (−95), SBSP3 (−89) e ABEV3 (−86). Bancos + WEGE3 contra petróleo/mineração.

3 · Macro institucional — o pano de fundo

O estrangeiro (saldo consolidado B3) é o vento a favor do índice em julho: +R$ 4,34 bi no mês, com 13 dias compradores contra 7 vendedores na janela de 20 pregões. O melhor dia foi 17/07 (+R$ 2,36 bi); o último dado consolidado (21/07) veio comprador de +R$ 120 mi.

Captação líquida da indústria de fundos (Anbima) por categoria não retornou série nesta edição — lacuna registrada; a leitura macro fica pelo saldo do estrangeiro na B3.

4 · Futuros — saldo dos players (WIN e WDO)

Dois horizontes por contrato: o dia ao vivo (net, preço médio da posição e P&L aberto marcado a mercado) e o acumulado de 10 pregões (estoque líquido, breakeven da posição e perfil de construção). Contratos da frente: WINQ26 (177.640 pts, −0,43%) e WDOQ26 (5.099,5, +0,25%).

Mini-índice — WIN

No dia, Merrill monta o maior comprado (+17.745 ctr) mas paga por isso: comprou a 178.918 e, com o WIN a 177.640, está −R$ 4,47 mi no aberto. Do lado vendido, Ágora (−21.445) e Morgan Stanley (−13.499) ganham com a queda. No período de 10 pregões — em que o WIN subiu 3,3% — o net comprado de Morgan Stanley (+64.861) e Goldman é a posição vencedora; a Ágora carrega −121.862 ctr vendidos, o maior estoque direcional do livro.

Mini-dólar — WDO

Hoje a Ativa domina o dólar comprada (+34.802 ctr, +R$ 341 mil no aberto) enquanto XP, Ágora, BTG e Morgan Stanley ficam vendidos e levemente no vermelho com o USD subindo 0,25%. No período de 10 pregões — em que o dólar caiu 2,1% — a inversão pesa: os grandes comprados (JP Morgan +73.440, Necton, XP) compraram alto, enquanto a Renascença sustentou venda em 9 dos 10 pregões. Sem virada de contrato na janela: consolidado cheio nos 10 pregões para os dois roots.

5 · Futuros — fluxo × preço (quem empurra)

Saldo acumulado (contratos, desde a abertura) dos maiores players contra o preço do contrato (eixo direito). No WIN, nenhum player claramente conduz: a XP aparece "absorvendo" (corr −0,34, compra contra o movimento) e a Ágora sustenta o vendido alinhada à leve queda. O bloco vendido (Ágora, Morgan, JP Morgan) e o comprado súbito da Merrill (~10:45) convivem com preço lateral-baixo.

No WDO, a Ativa constrói o grande comprado cedo (pico +40,5 mil às 10:20) acompanhando o dólar subir de 5.082 para 5.100 (corr +0,23), enquanto a XP shorta contra a força (corr −0,39, "absorve"). BGC mantém compra estável de ~15 mil. O USD termina a janela no topo, a favor dos comprados.

6 · Futuros — resultado consolidado (10 pregões)

Crédito/débito de ajuste marcado a mercado no período (09→22/07). No WIN (que subiu 3,3%), quem estava comprado colhe: Morgan Stanley +R$ 61,8 mi e Goldman +R$ 31,1 mi. O contraste é a XP: −R$ 88,7 mi vendida num mercado de alta — o maior prejuízo do livro.

No WDO (que caiu 2,1%) o espelho: os vendidos ganham — Ativa +R$ 35,6 mi, BTG +R$ 30,8 mi, Renascença +R$ 30,0 mi — e os comprados sangram, com JP Morgan −R$ 55,1 mi (comprou caro, breakeven 5.143) e XP −R$ 29,5 mi. Somando as duas pontas, a XP amarga ~−R$ 118 mi combinados nos minis nos 10 pregões: short no índice que subiu e long no dólar que caiu.

7 · Futuros — perfil recorrente + pico de saldo de hoje

Perfil = footprint médio dos últimos 10 pregões (pico de posição = maior saldo atingido num único pregão da janela, não o de hoje). Pico de hoje = maior saldo líquido de cada player no pregão em curso, com o horário.

WIN

WDO

8 · Futuros — líderes & seguir/fadear

Aproveitamento por líder de ponta (minutos no comando) nos 10 pregões, e o sinal de edge ao vivo (fotografia de saldo às 15:02 cruzada com o track-record de 60 pregões). Edge é medida in-sample, bruta de custos — track-record, não recomendação.

9 · Destaques & síntese