Estudo Técnico — 15/07/2026

1. Placar & regime

O pano de fundo externo é de calmaria — e isso é, em si, a informação. Os EUA lançaram uma onda de ataques contra o Irã às 6h ET de hoje e o petróleo subiu +0,37%; o VIX caiu −4,97%, para 15,68. Mercado que não paga prêmio por choque geopolítico está dizendo que já o tinha no preço. O que pesa aqui é local: a decisão sobre o tarifaço de 25% dos EUA sobre produtos brasileiros é esperada para hoje, e a Fazenda elevou a projeção oficial de inflação para 5,1%, acima da meta — com os DIs subindo em resposta.

Regime dos últimos 10 pregões

2. Internals — a cisão setorial

Os setoriais ao vivo mostram o que o índice esconde. A dispersão entre o primeiro e o último é de 3,51 pontos percentuais num pregão que o Ibovespa passa quase parado.

A liderança girou: no pregão de ontem (14/07) Materiais Básicos era o pior setor da bolsa, com retorno médio de −0,20% e breadth de apenas 46,2% — hoje é o melhor. Saúde liderava ontem com breadth de 100%. A leitura de amplitude consolidada mais recente é a de ontem: 98 das 136 ações líquidas subiram (72,1% de breadth), com Financeiro (86,4%) e Utilidade Pública (83,3%) participando amplamente. Justamente Utilidade Pública é quem apanha hoje — a virada é de um dia para o outro.

Quem move o índice hoje (pontos)

AXIA3 sozinha tira −379 pontos do Ibovespa — mais do que VALE3 (+239) e B3SA3 (+140) somadas conseguem devolver. E o lado negativo é quase monotemático: das dez ações que mais derrubam o índice, cinco são de Energia Elétrica (AXIA3, EQTL3, EGIE3, ISAE4, CPLE3) e uma sexta é saneamento (SBSP3). Não é um pregão ruim: é um setor sendo drenado enquanto o resto da bolsa segue.

3. Fluxo institucional — casa dividida

Não há consenso entre os gringos — há um racha. Morgan (+R$ 284,4 mi), Citigroup (+R$ 160,5 mi) e JP Morgan (+R$ 48,5 mi) compram; Merrill (−R$ 246,8 mi), Goldman (−R$ 223,9 mi) e UBS (−R$ 207,5 mi) vendem. Os dois blocos praticamente se anulam, o que casa com o índice parado. Note a textura: BGC compra em 73 dos 79 papéis da cesta e a Ativa em 71 — distribuição ampla, de quem monta cesta. Goldman vende em 55 e a UBS em 52 — também amplo, do outro lado.

4. Variação do dia

As duas pontas do ranking têm dono. ANIM3 desaba −31,71% com AVAT de 14,95× — quase quinze vezes o volume normal dela — e CAML3 cai −16,33% com 6,78×. Ambas por fato divulgado depois do fechamento de ontem (seção 12). Na alta, a siderurgia aparece em bloco: GGBR4 (+4,03%) e GOAU4 (+2,74%), acompanhadas de VALE3 e BRAP4.

5. Volume & AVAT

Dois recados. Primeiro: AXIA3 é o terceiro maior volume da bolsa (R$ 768,9 mi) num dia de queda de 4,6% — o dinheiro que sai do elétrico é grande. Segundo: EGIE3 gira 5,08× o normal, e o tape mostra exatamente quem faz isso — a UBS vendeu 2,41 milhões de ações contra uma mediana de 404 mil (5,95× o normal), enquanto o BTG comprou 1,20 milhão contra 365 mil (3,28×). É a mecânica de um follow-on: um lado distribui, o outro monta. Em AXIA3 o Itaú vende 1,52× o habitual, e em UGPA3 a UBS compra 1,84×.

6. Posição vs MM60

Repare que o lado esticado para cima não está sendo vendido: PCAR3 sobe +7,35% já a 19,7% acima da MM60, e CXSE3 sustenta IFR de 83,3 sem entregar o preço. Do lado esticado para baixo, três nomes aparecem com IFR abaixo de 40 e mais de 16% de distância da média — ANIM3, BRKM5 e CAML3 —, mas dois deles caem por fato do dia, não por exaustão técnica.

7. Amplitude, volatilidade & IFR

Amplitude é o range de hoje (ao vivo); a vol. realizada é estrutural, calculada até o fechamento de 14/07. As duas medem coisas diferentes — BRKM5 aparece nas duas, o que significa agitação de hoje dentro de um regime já cronicamente volátil (83,5% a.a.).

O board cross-market só encontra uma ação formalmente sobrevendida (IFR abaixo de 30) no universo líquido — e é um BDR, ORCL34, com IFR de 23,6. Ou seja: apesar do estrago em nomes isolados, o mercado como um todo não está em pânico. Do lado oposto há seis com IFR acima de 70, lideradas por CXSE3 (83,0). A assimetria confirma o regime da seção 1 — consolidação em cima, não capitulação.

8. Posição no range

52 semanas — extremos reais

AXIA3 e EGIE3 estão no fundo do range de 21 pregões (3,8 e 5,5 de 100) — ou seja, a queda de hoje não é ruído dentro de uma faixa: levou as duas ao pior nível do mês. Do lado oposto, GGBR4 e GOAU4 ocupam o topo absoluto da janela de 21 pregões (99,5 e 99,3). O contraste elétrico × siderurgia atravessa todas as lentes deste relatório.

9. Board de destaques técnicos

Bateria de rankings cross-market com o candle de hoje já anexado à série — os indicadores refletem o pregão em curso, não o fechamento de ontem.

Nota de cobertura: as listas de divergência e de candles de reversão do board saem em ordem alfabética e truncadas no top 8/16 — os nomes acima são uma amostra dos detectados (A–C), não a lista exaustiva do mercado.

10. Candles em destaque

Classificação sobre o OHLC do pregão em curso: corpo = |C−O|, range = H−L. Marubozu acima de 0,90 de corpo/range; doji abaixo de 0,10; martelo com sombra inferior de pelo menos 2× o corpo e fechamento no terço superior.

O cruzamento que importa é onde cada padrão aparece. O martelo de MGLU3 vale porque está 16% abaixo da MM60 — exaustão de venda em papel esticado. Já o marubozu de alta de TOTS3 vale menos: fechou na máxima, mas com AVAT de 0,77×, ou seja, sem participação. E a estrela cadente de EGIE3 não é um sinal técnico solto: é o preço sendo puxado de volta para perto dos R$ 30,50 da oferta.

11. Setups por cruzamento

Cruzamento de médias (MM60 × MM200 e MM9 × MM21)

O motor entrega o estado de hoje, não o de ontem — então a leitura de "cruzou recentemente" usa a proximidade das médias (menos de 3% de distância) e o lado em que a MM60 está.

ITUB4 é o golden cross clássico do dia — MM60 apenas 2,1% acima da MM200 e as quatro médias empilhadas na ordem certa (MM9 > MM21 > MM60 > MM200), com preço acima de todas. O espelho é WEGE3: death cross com as médias a 1,5% de distância, preço abaixo das quatro, %B negativo e StochRSI zerado — o papel mais sobrevendido do board no curtíssimo prazo, mas dentro de estrutura deteriorada. Repare ainda em AXIA3 e EGIE3: preço abaixo das quatro médias, com MM9 já cruzando a MM21 para baixo.

Tendência alinhada (Minervini)

36 papéis do universo líquido operam acima das MM9, MM21, MM60 e MM200 simultaneamente. Os mais alongados em relação à MM200:

12. Fichas ao vivo — os marquee

Aprofundamento multi-timeframe nos quatro papéis que carregam a história do pregão. Todas as fichas abaixo são intradiárias, com o candle de hoje incorporado.

13. Posicionamento em opções

Camada do último fechamento (14/07), não do pregão em curso.

Os dois pesos-pesados estão em regimes de gamma opostos, e isso muda o que esperar de cada um. Em VALE3, o GEX agregado é positivo (+R$ 10,7 bi): os dealers estão comprados em gamma e, para se proteger, vendem força e compram fraqueza — o que amortece a volatilidade e tende a prender o preço. Combina com o fato de a VALE3 ter puxado +239 pts hoje de forma ordenada, com amplitude de apenas 1,53%. Em PETR4, o GEX é negativo (−R$ 20,1 bi): os dealers estão vendidos em gamma e perseguem o movimento, comprando na alta e vendendo na baixa — regime que acelera rompimentos. PETR4 está parada hoje (−0,15%), mas com StochRSI de 99,4: se sair, o hedge dos dealers empurra a favor.

No sentimento, os dois estão mais protegidos do que o normal para eles próprios: a VALE3 tem PCR de 0,76 (mais call que put em termos absolutos), mas isso está no percentil 83,6 da própria história — proteção relativamente alta. A PETR4 tem PCR de 1,07 no percentil 89,1. Hedge sendo montado nos dois nomes.

Lacuna declarada: o campo de spot que acompanha o livro de opções está defasado nesta edição (marca VALE3 a 77,79 e PETR4 a 37,77, contra 74,99 e 40,62 no pregão em curso). Por isso este bloco usa apenas o sinal do GEX e os percentis de PCR — nenhuma distância até strike, gamma-zero ou ímã é citada, porque sairia errada.

14. Aluguel & candidatos a squeeze

Outros cruzamentos relevantes: BRAV3 paga a taxa mais desproporcional da lista (27,78% a.a. = 2,31× a média) com 16,51% de short interest e 16,32 days-to-cover — e hoje desenha doji + harami cross com divergência de alta no MACD; short caro e difícil de cobrir dentro de um papel que parou de cair. MRVE3 tem taxa a 2,06× a média e está em nova mínima de 52 semanas (posição 4,41 no range) — mas subiu +1,03% hoje com a notícia do memorando para vender três ativos da Luggo por R$ 166 milhões. USIM5 vai na direção oposta: short interest de 12,11%, mas com o estoque encolhendo −16,88% — o vendido já está saindo, e o papel tem CMF de −0,343 com IFR 34,4.

Camada consolidada até 14/07. Ressalva importante de leitura: TAEE11 lidera o short interest com 24,21% e 30,68 days-to-cover, mas paga apenas 0,20% a.a. (0,58× a média) — aluguel barato desse tamanho é estrutura (arbitragem, proventos), não aposta direcional. O mesmo vale para RAPT4 e SLCE3.

15. O que está pesando nos destaques

Todo mover relevante do pregão tem driver identificado — e a maioria foi publicada depois do fechamento de ontem, o que explica a violência dos gaps.

Dois nomes ficam sem driver público identificado nesta edição, e é honesto dizê-lo: PCAR3 sobe +7,76% fechando em 100 do range, e MGLU3 desenha o martelo do dia — nenhuma das duas tem notícia ou fato relevante que explique o movimento na janela pesquisada. São movimentos de fluxo, não de fato.

16. Síntese

Notas de cobertura e frescor. Rankings, board de destaques, fichas ao vivo, setoriais, atribuição e fluxo de corretoras refletem o pregão em curso de 15/07, leitura das 15:30–15:35 — os valores seguem se movendo até o fechamento. Camadas defasadas, datadas como tal: breadth consolidado e vol. realizada são de 14/07; opções (PCR e GEX) e aluguel são do fechamento de 14/07; fluxo do estrangeiro está consolidado até 13/07 (D−2). O bloco de opções usa só o sinal do GEX e os percentis de PCR, porque o spot que acompanha o livro está defasado nesta edição. As listas de divergências e candles multi-vela do board vêm em ordem alfabética e truncadas — são amostra, não varredura exaustiva. Os cortes afrouxados em relação ao padrão estão rotulados em cada setup.