Estudo Técnico — 14/07/2026

1 · Regime, macro & internals

Nos últimos 10 pregões o índice acumula +2,16% (30/06 → 13/07): fez a mínima do período cedo, perto de 169,6 mil (01/07), recuperou até o topo de 177,9 mil em 10/07 (+4,9% da mínima) e devolveu −1,2% em 13/07. Foram 4 pregões de alta contra 6 de baixa, mas a 2ª metade da janela foi bem mais forte que a 1ª — feição de recuperação em consolidação logo abaixo do topo de julho, com amplitude baixa hoje (banda do dia de apenas ~0,84%).

Quem move o índice hoje (pontos)

Internals estreitos: hoje só o setorial Imobiliário (−0,35%) fica no vermelho entre os índices, mas os ganhos são rasos (Consumo +0,48%, Financeiro +0,28%, Energia +0,25%) e o motor é um só papel. No pregão anterior (13/07, −1,2%) a amplitude foi francamente negativa — breadth abaixo de 15% na maioria dos setores (Financeiro 3,1%, Utilidades e Comunicações em 0%). É um repique de baixa convicção: minério (VALE3/GGBR4) segura o índice de um lado, bancos (BBDC4 −102,9 pts, ITUB4) e combustível (UGPA3 −93,8 pts, PETR3) puxam do outro.

1b · Fluxo institucional (quem está por trás do preço)

O saldo intraday por corretora é dominado por dois nomes: Citigroup comprador líquido de +R$ 341 mi nos papéis do índice contra a Merrill vendida em −R$ 455 mi — e boa parte da venda da Merrill é um único ativo (ver UGPA3, seção 4). No fluxo macro, o estrangeiro voltou a comprar: acumula +R$ 1,31 bi no mês corrente (dado até 10/07), com o melhor dia da janela justamente em 10/07 (+R$ 1,52 bi), embora os últimos 20 pregões ainda somem −R$ 2,16 bi. O institucional local segue vendedor no mês (−R$ 2,52 bi).

2 · Variação do dia

As pontas altas são dominadas por papéis de baixo preço e evento próprio — ONCO3 +23,7% (recuperação extrajudicial, ver seção 13) e CVCB3 +8,8% — enquanto os nomes mais líquidos de alta são BRAV3 (+4,84%) e MBRF3 (+2,48%). Do lado das quedas, a fraqueza tem endereço: mineração menor (CMIN3 −6,42%), combustível (RAIZ4 −6,06%, UGPA3 −3,98%), construção (EZTC3 −3,92%) e varejo (PCAR3 −5,02%).

3 · Volume & AVAT

O volume do dia tem um outlier gritante: UGPA3 girou R$ 2,15 bi com AVAT 11,65 — quase 12× o volume médio — sozinha à frente de PETR4 (R$ 1,35 bi) e do bloco de bancos. É o papel a observar: preço caindo em volume atípico é distribuição, não ruído (detalhe na seção 11 — a Merrill despejou 44,5 mi de ações, 37,8× a mediana de 60 pregões dela). Entre os demais, EQTL3 (AVAT 1,82) e CMIN3 (1,56) confirmam movimento com participação acima do normal.

4 · Posição vs média de 60 (dist. MM60)

Do lado esticado para cima aparecem os nomes de tendência estrutural (seguradoras CXSE3 +18% da MM60 e BBSE3, saneamento CSMG3 +16,7%) — todos com ADX forte e alinhamento de médias. Chama atenção CMIN3 e PCAR3: caem forte hoje mas ainda estão >12% acima da MM60, ou seja, é realização dentro de uma esticada, não fundo. Do lado deprimido, o cluster de varejo/construção (AMER3, MRVE3, MGLU3, CSNA3) mantém os papéis muito abaixo da média — quedas que já duram e onde o repique exige gatilho de volume que ainda não veio.

5 · Amplitude, volatilidade & IFR

A amplitude do dia é quase toda de baixo preço/alta vol (ONCO3 22%, CVCB3 8%) — a mesma lista lidera a vol realizada de 63 pregões, com ONCO3 em 142% a.a., a mais volátil da bolsa. No IFR nenhum extremo clássico: o topo é CXSE3 em 83 (sobrecomprada, mas em tendência), e o menor IFR do universo líquido é MRVE3 em 33 — nem chega aos 30. Repare que VALE3 (IFR 37,8) sobe hoje justamente por estar entre as mais sobrevendidas: é repique técnico, não força nova.

6 · Posição no range (dia / 21 pregões / 52 semanas)

No range do dia a fraqueza é limpa: CMIN3 fechou exatamente na mínima (intervalo 0, marubozu de baixa) e EZTC3 a 2,8 do fundo — pressão vendedora até o gongo. No topo do range de 21 pregões estão os nomes de tendência (TUPY3, TIMS3, CXSE3, EQTL3), e no fundo o de sempre — varejo/siderurgia (MRVE3, USIM5) e a própria VALE3 no fundo do range mensal. No de 52 semanas, encostando na máxima: CXSE3 (98% do range, a 0,7% do teto), BBSE3 (98%) e CSMG3 (96%); nas mínimas de 52 semanas, entre papéis líquidos, MRVE3 (posição 0,7).

7 · Candles em destaque

Leitura da vela isolada do dia (O·H·L·C) sobre papéis líquidos, agrupada por padrão. Cruze com a seção 4: um marubozu de baixa muito acima da MM60 vale mais como realização; na mínima do range, como continuação.

8 · Board técnico — todas as dimensões

9 · Setups por cruzamento

Cortes usados: FUNDO = dist.MM60 < −12% + fechando no topo do dia (intervalo ≥ 65) + AVAT ≥ 1,5. TOPO = dist.MM60 > +12% + fechando no fundo (intervalo ≤ 35) + AVAT ≥ 1,5. FORÇA = var > +3% + intervalo ≥ 85 + AVAT ≥ 1,5. FRAQUEZA = var < −3% + intervalo ≤ 15 + AVAT ≥ 1,5. Volume ≥ R$ 5 mi em todos.

Cruzamento de médias (MM60 × MM200, coladas = < ~3,5%)

Watchlist de cruzamento pela MM50 (sinal mais rápido): golden iminente em B3SA3, ABCB4, ALOS3, CMIG4, CPFE3, BOVA11; death iminente em BBDC3, ENGI11, EQTL3, BPAC11, FLRY3, ALUP11. Note o conflito em EQTL3/BPAC11 — golden pela MM60 (estrutura longa segura) mas death pela MM50 (momentum de curto perdendo força).

10 · Raio-X ao vivo dos marquee (multi-timeframe)

11 · Posicionamento — opções & aluguel (fechamento 13/07)

Nas opções, os dois pesos contam histórias opostas. VALE3: fluxo do dia call-heavy (PCR volume 0,53) e GEX de dealers positivo — regime de pinning / mean-reversion, volatilidade amortecida (combina com o repique contido). PETR4: PCR de volume em 1,06 no percentil 89 (dia fortemente comprador de puts) e GEX negativo — regime de gamma negativo em que os dealers aceleram o movimento; put-heavy + esticada no curto = assimetria de baixa se perder os suportes. (Datado do fechamento de 13/07.)

Aluguel & candidatos a squeeze (days-to-cover)

O cruzamento aluguel × técnico entrega um nome: BRAV3. Short interest de 17%, days-to-cover ~17 e taxa do tomador em 2,19× a média (encarecendo) — e hoje o papel sobe +4,8%, com SuperTrend virando para alta e divergência de alta no board. É o combustível clássico de short squeeze. TAEE11 tem o maior short interest da lista (23,8%), mas sem gatilho técnico hoje. Poucas sobrevendidas no board reforçam: não há um cluster amplo de squeeze, é caso a caso.

12 · O que está pesando nos destaques

• Macro (o driver do dia): inflação nos EUA abaixo do esperado esfriou as apostas de aperto no Fed — Treasuries (10 anos −0,8%) e dólar caem globalmente, DIs recuam no Brasil (curva −0,8% a −1,2% nos vértices longos), Nasdaq +1,3% e VIX −4,5%. Pano de fundo de risco favorável, que o Ibovespa aproveitou só parcialmente.
• Etanol → complexo de combustível: o CNPE elevou hoje a mistura de etanol na gasolina de 30% para 32% por 180 dias, mexendo com o bloco de distribuição/refino (PETR3, RAIZ4, VBBR3, UGPA3). Ajuda a explicar RAIZ4 −6% e UGPA3 −3,98% e o overhang que segura a PETR4 mesmo com o petróleo em alta. Some-se a isso vendas de diesel B −3,1% em maio (dado ANP de 30/06) — volume fraco para os distribuidores.
• ONCO3 +23,7%: a Oncoclínicas aprovou pedido de recuperação extrajudicial para reestruturar R$ 5,1 bi em dívidas financeiras. É um repique especulativo de penny (a mais volátil da bolsa, 142% a.a.) sobre notícia de crédito estressado — o salto de preço não reflete melhora de fundamento.
• Outros fatos: CNPE aprovou suspensão de dívidas de Angra 3 (Eletronuclear junto a BNDES/Caixa); risco de tarifaço dos EUA sobre o Brasil (2º maior alvo) até quarta segue no radar macro; e uma leva de proventos/JSCP e avisos de debêntures (Santander, Pine, Petrobras, Engie, ISA Energia) entrou hoje.

13 · Síntese