Estudo Técnico — 13/07/2026

1 · Regime do IBOV & internals

A janela de 10 pregões rendeu +2,69% (até 10/07) num formato de recuperação com impulso final: oito pregões de lateralização entre 170,6k e 174,1k e então uma arrancada de +1,22% e +2,97% nos dois últimos dias, levando o índice a 177.866 — primeira vez acima de 176 mil desde maio, no embalo do IPCA de junho (0,16%) abaixo do esperado, que derrubou os DIs. Hoje o filme se inverte parcialmente: o índice realiza −1,2%, mas por um motivo cirúrgico, não por fraqueza ampla.

Quem move o índice hoje (pontos no IBOV)

O trio da Petrobras + PRIO devolve ~+788 pts ao índice; do outro lado, VALE3 (−423), Eletrobras/AXIA3 (−289) e ITUB4 (−269) tiram mais de 900 pts sozinhos. É a fotografia de uma bolsa refém de dois vetores opostos: óleo em alta contra tudo que é sensível a juros e a China.

1b · Fluxo institucional — quem está do outro lado

Padrão claro: as mesas estrangeiras (UBS, Goldman, JP Morgan, Citi) despejam o índice — quase −R$ 620 mi juntas — enquanto o dinheiro local (XP, Santander, Ágora, Ativa, Genial) e o Merrill absorvem. Isso confirma o quadro do mês: o estrangeiro está net vendedor em −R$ 3,68 bi nos últimos 30 dias (−R$ 213 mi só em julho) e o institucional local em −R$ 1,68 bi no mês; do lado comprador, pessoa física (+R$ 790 mi no mês) e bancos seguram a ponta. O gringo distribui na alta; o varejo compra.

2 · Variação do dia

Fora do complexo de óleo, o topo das altas é de baixa liquidez e reversão técnica (AZEV4, ONCO3). A liderança de peso é toda petróleo. Nas baixas, dominam construção/consumo alavancado (MRVE3, MTRE3, JHSF3), varejo em stress (AMER3, BHIA3, PGMN3) e a exceção pesada: WEGE3 −4,4%, indústria de múltiplo alto castigada pelo salto dos juros.

3 · Volume & AVAT

Detalhe importante para a leitura: PETR4 gira R$ 1,69 bi mas em AVAT só 1,0× — o rompimento é forte em preço, porém sem pico anormal de volume, sinal de compra institucional ordenada, não de euforia de varejo. O AVAT extremo está nas pontas: ONCO3 (4,9×) e MTRE3 (4,8×) — uma reversão de fundo e uma capitulação, respectivamente.

4 · Posição vs. Média de 60

As mais esticadas para cima (CMIN3 +21%, CSMG3, CXSE3, UGPA3) são as mesmas que aparecem no IFR sobrecomprado — tendência madura, risco de exaustão. As esticadas para baixo são o cemitério do varejo/construção; note que AZEV4 e ONCO3 combinam distância extrema da MM60 com recompra intraday e volume — os candidatos a fundo de hoje (seção 8).

5 · Amplitude, volatilidade & IFR

Volatilidade realizada anualizada — 63 pregões (estrutural, base 10/07)

Nenhum papel líquido abaixo de IFR 30 — o mercado não está sobrevendido, coerente com uma bolsa que acabou de subir a máxima de 4 meses. O menor IFR da praça é justamente o peso-pesado VALE3 (31,5), rolando para baixo mas ainda sem cruzar a linha da sobrevenda. Do outro lado, a lista de sobrecompradas (IFR>70) é a das queridinhas do rali de sexta — CMIN3, CXSE3, UGPA3, seguradoras — todas em zona de esticamento.

6 · Posição no range & 52 semanas

Sobre "fechou na ponta do range do dia": só CMIN3 cravou o topo (intervalo 89) com AVAT ≥ 1,3; na mínima com volume, MTRE3 (intervalo 13, AVAT 4,8×) e BHIA3 (11). O topo de 21 pregões é território de petróleo + as sobrecompradas — confluência que reforça o alerta de esticamento.

7 · Board técnico — tendência, momentum & volatilidade

8 · Leitura de candles

Velas isoladas (OHLC do dia)

9 · Setups por cruzamento

10 · Raio-X ao vivo — os 3 marquee

A estrutura multi-timeframe (VWAP, Ichimoku, confluência M15/H1/D1) reflete a virada para o pregão de hoje (fechamento de 10/07); o preço e a variação são ao vivo. Cruzamos as duas leituras.

PETR4 — o motor do índice (força / rompimento)

Entrando no dia, a ficha marcava score 100 de alta: EMAs empilhadas, preço acima do VWAP e da nuvem de Ichimoku, com divergência de alta oculta (continuação) no IFR e no MACD. A confluência era alta em M15/H1 e apenas o diário estava neutro — e é exatamente o SuperTrend diário que virou para cima hoje, no gatilho do petróleo. Some-se o posicionamento de opções: gamma dos dealers negativo (−R$ 10,3 bi), regime em que os dealers perseguem o movimento — combustível para o rompimento. Fechou colada na máxima. O risco é simétrico ao gatilho: se o Brent devolver o prêmio de guerra, a mesma alavanca de gamma acelera a realização.

VALE3 — o peso que derruba (fraqueza)

O maior peso negativo do índice. A estrutura já vinha frágil: abaixo da MM200, SuperTrend diário de baixa, MFI em 24 e divergência de baixa regular no IFR e no MACD; o diário pontuava −100 de viés. No book de opções, o gamma dos dealers era positivo (mean-reversion/pinning) com gamma-zero em 80,7 — mas o spot desabou de 78,2 (10/07) para 72,5 hoje, saindo da zona de pino para baixo, onde há menos amortecimento e as quedas destravam. IFR 31 sinaliza que está esticada, mas sem sinal de reversão — o minério até subiu (+0,5%), porém o risk-off global (China −1,8%, ADR −2,5%) fala mais alto. Contra o papel, um driver de tese: o BTG reiterou compra em 09/07 (FCF de 9%, desconto vs. pares).

CMIN3 — a tendência mais forte, e mais esticada (força / risco de topo)

Campeã de momentum: confluência multi-timeframe 100% comprada (M15/H1/D1 alinhados, score médio 83), ADX 54 (muito forte), +14,7% acima da MM200 e nova máxima. Mas toda métrica grita esticamento: IFR quase 79, StochRSI no topo, banda de Bollinger rompida, +21% da média de 60. E há uma rachadura fina: o CMF já virou levemente negativo (−0,04) — fluxo de saída começando por baixo do preço — junto de uma divergência de alta oculta. Força inegável no curto, mas o esticamento pede cautela: é o tipo de papel que sobe até não subir mais, de uma vez.

11 · Posicionamento — opções & aluguel

Book de opções no fechamento de 10/07. A curva conta a assimetria de proteção: PETR4 opera Put/Call > 1 (percentil 91 em volume — muita put, muita proteção comprada), enquanto VALE3 roda < 1 (call-heavy) mas com o PCR subindo — proteção sendo montada aos poucos. Combinado ao gamma, dá o mapa: em PETR4 o dealer amplifica (gamma −), em VALE3 amortece — só que o spot da Vale caiu para fora da zona de pino, enfraquecendo esse amortecimento.

Aluguel & short — onde a posição vendida está montada (base 10/07)

Não há gatilho limpo de short squeeze hoje — para isso seria preciso um papel sobrevendido, e não há nenhum abaixo de IFR 30. O que os dados mostram é o oposto: shorts montando posição em BRKM5 (estoque +41%), RECV3 (+33%, taxa 2,1× a média) e MRVE3 (+13%) — este último confirmando a pressão vendedora que levou o papel à nova mínima de 52 semanas hoje. AMER3 já tem aluguel 2,8× mais caro que a média, sinal de posição vendida apertada num papel a −7%.

12 · O que está pesando nos destaques

13 · Síntese

Estudo técnico de caráter informativo e educacional; não constitui recomendação de compra ou venda. Dados do pregão em curso (13/07, ~15:31 BRT); estrutura de opções, aluguel e volatilidade referem-se ao fechamento de 10/07, conforme datado em cada seção.